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2015年食品饮料行业

分析报告

2014年12月

目录

一、2015年展望：尤其看好食品加工板块4

1、饮料制造谨慎乐观，食品加工看好4

2、白酒仍处于底部区间，安全边际较高5

（1）“厉行节约”逐步深入5

（2）行业产销量增速均维持在历史低位6

（3）白酒库存仍处于高位6

（4）高档酒价格持续回落7

（5）产业资本介入意愿不高8

3、食品加工板块9

（1）人口基数和刺激消费政策是需求空间的直接保障9

（2）城镇化趋势将优化消费结构10

（3）消费升级开辟新市场机会11

（4）行业整合提升个体弹性11

三、重点把握渠道革命、行业整合和消费升级.12

1、渠道革命颠覆营销体系，也颠覆盈利模式12

2、消费升级创造需求蓝海15

3、产业整合将极大提升个股的弹性17

4、国企改革下的投资机会19

四、重点企业简况21

1、双塔食品：豌豆深加工空间广阔，未来增长确定21

2、汤臣倍健：身处大健康蓝海，商业模式不断突破22

3、伊利股份：海外战略提速，全球化视野打开24

4、双汇发展：价值回归机会难得25

5、恒顺醋业：资产剥离趋于尾声，主业优势凸显