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2014年水泥与环保行

业分析报告

2014年1月

目录

一、水泥排放标准加码，严格程度直逼发达国家.3

1、第三版排放标准正式出炉，排放限制大幅提高3

2、新标准严苛程度直逼发达国家水平4

3、企业排放水平与新标准尚有差距，改造重点在于脱硝减排5

二、脱硝改造将提高水泥企业生产成本6

1、为达氮氧化物排放新标，水泥企业将全面安装SNCR脱硝设备7

2、水泥企业脱硝平均吨成本增加5-6元/吨，主要来源为运行成本8

（1）初始改造成本使水泥吨成本增加0.5元/吨左右8

（2）运行成本使水泥吨成本增加5元/吨左右.9

三、新标准有利于行业整合10

1、新标准对落后产能压力更大，将加速落后产能的淘汰10

（1）新排放标准给落后产能带来更大压力10

（2）新排放标准的提高将加速落后产能的淘汰12

2、落后产线比例较高企业将受更大影响14

四、投资思路：环保趋严是供给面改善助力之一15

五、风险因素16

一、水泥排放标准加码，严格程度直逼发达国家

今年年初以来，我国多个城市频现雾霾天气，大气污染问题日益

严峻。水泥行业一直是大气污染的大户，国家环境保护“十二五”规划

对水泥等行业的大气污染物的排放提出了较高要求，现行的《水泥工

业大气污染物排放标准》（GB4915-2004）亟需提高以配合新的环保

形势。2012年11月，环保部发布《水泥工业大气污染物排放标准（代

替GB4915-2004）》（征求意见稿），经过一年多的调研与审议，新版

行业污染物排放标准已经正式公布，水泥企业污染物排放将面临更为

严格的监管。

1、第三版排放标准正式出炉，排放限制大幅提高

必威体育精装版出台的《水泥工业大气污染物排放标准》针对水泥行业主要

的大气污染物——颗粒物、二氧化硫、氮氧化物提出了更严格的限制

要求。区分新老污染源，分别制订现有企业、新建企业排放限值，新

污染源减排限制从2014年3月就开始执行，现有企业则允许经过一

年半的过渡期，由企业自行选择合适的时间对生产线进行改造，从而

满足新标准要求。

数据来源：《水泥工业大气污染物排放标准》注：本表及下

GB4915-2013

文排放设备专指水泥窑及窑尾余热发电设备

和2004年出台的排放标准（GB4915-2004）相比，新标准对水

泥污染物排放浓度限制大幅提升，颗粒物排放上限由50mg/m3下降

到30mg/m3，氮氧化物由800mg/m3下降到400mg/m3。在地方政府

层面，目前我国部分省、直辖市也制定相关水泥排放的地方标准（见

表3）。随着国家层面新标准严格程度的加强，预计地方标准也将随