建筑材料：政策延续，收储推进，重视建材板块配置机会.pdfVIP

华福证券建筑材料

20241203

年月日

行

业

研

建筑材料强于大市（维持评级）

究政策延续，收储推进，重视建材板块配置机会一年内行业相对大盘走势

投资要点：

本周观点

需求侧，据中国建设报引央视新闻，全国已有超过60个城市表态支持

存量商品房收储工作，超过30个城市落地首批房源征集细则，明确了商品

房收储需满足的条件；郑州11月以来房票安置已签约商品房2730套；重

庆、铜仁、十堰优化放宽住房公积金政策；武汉市推出多子女家庭购房奖

行

补政策；据证券日报引深圳市房地产信息平台数据，深圳11月份二手住宅团队成员

业网签量达到7125套，环比+16.5%；住建部发布数据，1-10月全国新开工分析师：鲁星泽(S0210524100004)

定改造城镇老旧小区5.3万个；2024年地方政府专项债务新增限额从原来的

期相关报告

报

3.9万亿调整为9.9万亿元，预计到2024年末地方政府专项债务总限额将

1、eVTOL试点落地在即，设计规划有望先行—

告达35.5万亿。考虑到：1）欧美降息通道已经打开，我国的货币财政政策—2024.11.20

空间有望同步打开；2）9月政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌

回稳，之后存量房贷利率下调、契税下调等需求端政策继续加码，并且预

期城改货币化、收储等增量政策蓄势待发，充分彰显上层对地产稳成交稳

房价的决心；3）商品房销售面积从21年高点连续三年回落后行业逐渐进

入底部区间，市场对政策宽松的敏感程度进一步加大。鉴于一方面利率下

行有利购房意愿修复，另一方面收储及城改货币化有助于购房能力修复，

从而推动地产市场基本面企稳概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修

复及产业链公司信用风险缓释。

本周高频数据

截至2024年11月29日，全国散装P.O42.5水泥市场均价为449.7元/

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吨，环比上周下降0.3%，较去年（2023年第47周）同比增长19.0%；全

国玻璃（5.00mm）出厂价为1364.3元/吨，环比上周下降2.0%，较上月同

比增长5.1%，较去年同比下降30.4%。

板块回顾

本周上证指数上涨1.81%，深圳综指上涨2.54%，建筑材料（申万）指

数上涨3.29%，在所有板块表现中排名靠前。细分子行业来看，玻纤制造

（+6.08%）、玻璃制造（+5.19%）、水泥制品（+4.26%）、管材（+2.34%）、

证水泥制造（+2.19%）、其他建材（+2.04%）、耐火材料（+0.72%）。

券投资建议

研我们认为，利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购

究房能力修复，购房意愿及能力预期的边际修复预计推动房地产市场基本面

报企稳的概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风

告险缓释。与22年年底相比，本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大（地

产销售的量价位在更低位，头部企业对大B渠道的依赖度更低），而估值

分位亦低于彼时低点，我