建筑材料行业Q3建材业绩继续下行，看好政策驱动顺周期板块复苏行情.docx

内容目录

建材行业：收入利润双降，Q3净利润跌至21年同期两成 6

建材行业：前三季度需求仍疲软，净利润同比腰斩 6

建材子板块：前三季度仅耐材收入同比正增，利润全品类下滑 9

主要子板块业绩分析 11

水泥：Q3利润环比显著改善，Q4或仍存向上弹性 11

消费建材：Q3利润同环比均下滑，石膏板一枝独秀 13

玻纤：Q3价格小幅回调，盈利仍磨底，风电纱需求走量 16

玻璃：Q3价格下行，盈利显著承压 21

光伏玻璃：Q3价格持续下行，净利率转负 21

浮法玻璃：Q3竣工下行拖累价格，年内日熔量或存窄幅下调预期 24

新材料：药玻和耐材表现较好，看好下游高景气品种 26

传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望持续兑现 27

风险提示 28

图表目录

图1：2020Q3-2024Q3单季度建材行业营收及增速 6

图2：2020Q3-2024Q3单季度建材行业归母净利润及增速 6

图3：2021年-2024年9月地产销售/新开工/竣工面积同比增速 6

图4：2021年-2024年9月广义和狭义基建投资同比增速 6

图5：20M9-24M9中国M2、PPI、规模以上工业增加值同比增速 7

图6：2021年-2024年10月中国制造业PMI 7

图7：2021Q3-2024Q3单季度建材行业期间费用率 7

图8：2020Q3-2024Q3单季度建材行业盈利能力 7

图9：2020Q3-2024Q3单季度建材行业信用减值损失 7

图10：24Q1-Q3建材各板块信用减值损失 7

图11：2020Q3-2024Q3单季度建材行业收现比（） 8

图12：2020Q3-2024Q3单季度建材行业经营性现金流/归母净利润 8

图13：2020Q3-2024Q3单季度建材行业负债情况 8

图14：2020Q3-2024Q3单季度建材行业资产周转情况 8

图15：2020Q3-2024Q3单季度建材行业ROE 9

图16：2020Q3-2024Q3第三季度建材行业ROE 9

图17：2024年前三季度建材各板块收入增速 9

图18：2024年第三季度建材各板块收入增速 9

图19：2024年前三季度建材各板块归母净利润增速 10

图20：2024年三季度建材各板块归母净利润增速 10

图21：2020Q3-2024Q3单季度水泥营收及归母净利润增速 11

图22：2020Q3-2024Q3水泥三季度单季营收及归母净利润增速 11

图23：2020Q3-2024Q3单季度水泥行业毛利率及净利率 11

图24：2020Q3-2024Q3水泥行业三季度单季毛利率及净利率 11

图25：2020Q3-2024Q3单季度水泥行业营运能力 11

图26：2020Q3-2024Q3水泥行业三季度单季营运能力 11

图27：2020Q3-2024Q3单季度水泥行业ROE 12

图28：2020Q3-2024Q3第三季度水泥行业ROE 12

图29：分年度全国重点城市水泥价格 12

图30：分年度全国水泥库容比 12

图31：分年度全国水泥发货率 13

图32：分年度全国水泥磨机开工率 13

图33：2020Q3-2024Q3单季度消费建材营收及归母净利润增速 13

图34：2020Q3-2024Q3消费建材三季度营收及归母净利润增速 13

图35：2020Q3-2024Q3单季度消费建材行业毛利率及净利率 14

图36：2020Q3-2024Q3消费建材行业三季度单季毛利率及净利率 14

图37：2020Q3-2024Q3单季度消费建材行业ROE 14

图38：2020Q3-2024Q3第三季度消费建材行业ROE 14

图39：2024年前三季度消费建材部分细分行业收入增速 15

图40：2024年前三季度消费建材部分细分行业归母净利润增速 15

图41：2024Q3消费建材部分细分行业收入增速 16

图42：2024Q3消费建材部分细分行业归母净利润增速 16

图43：2020Q3-2024Q3单季度玻纤行业营收及归母净利润增速 16

图44：2020Q3-2024Q3玻纤行业三季度营收及归母净利润增速 16

图45：2020Q3-2024Q3单季度玻纤行业毛利率及净利率 16

图46：2020Q3-2024Q3玻纤行业三季度单季毛利率及净利率 16

图47：2020Q3-2024Q3单季度玻纤行业营运能力 17

图48：2020Q3-2024Q3玻纤行业三季度单季营运能力 17