机械行业：工业母机是人形机器人批量化生产降本的核心.pdfVIP

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究

机械行业：工业母机是人形机器人批量化2024年12月4日

东生产降本的核心看好/维持

机械行业报告

兴

证分析师任天辉电话：010邮箱：renth@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480523020001

券

股投资摘要：

份

有机床作为金属制品的核心设备，与金属制品业产值直接相关。2021年，我国金属制品业营业收入4.97万亿元，占我国制

限造业生产总值的16%。而金属制品广泛应用于包括汽车、航空航天在内的各类制造业，金属制品行业与各类制造业息息相关，

公机床在我国经济发展中扮演了重要的角色，是高端制造业的基础，承载着中国制造业的未来。

司

证行业降幅收窄或迎拐点。2024年1-9月，重点联系企业金属加工机床产量同比增长3.1%，由1-6月的同比下降转为增长；

券产值同比下降9.8%，降幅较1-6月收窄4.1个百分点。其中，金属切削机床产量、产值同比分别增长2.4%、1.1%，均由1-6

研月的同比下降转为增长。金属成形机床产量同比增长6.3%，增幅较1-6月扩大3.3个百分点；产值同比下降27.4%，降幅较

究1-6月收窄4.5个百分点。

报

告2024-2026年有望迎来机床行业更新需求爆发。机床上一轮销售高峰是在2011-2014年，根据前瞻研究院的数据，2020

年我国机床保有量约为800万台，其中使用年限超过10年的超龄机床占比超60%，面临翻新和报废阶段的机床总数不少于

480万台，更新需求市场空间规模庞大，2024年开始有望迎来更新需求拐点。

工业母机是人形机器人批量化生产降本的核心。抛开人工智能来看，机器人本体环节主要目标是降低成本大批量生产，工业

母机作为制造机器的机器，人形机器人放量依赖于工业母机的工艺迭代升级，工业母机是人形机器人核心零部件批量化生产

降本的核心。从人形机器人整机成本来看，核心零部件分别是传感器、电机、丝杠和减速器，与工业母机核心零部件高度重

叠。随着人形机器人市场不断扩张，其核心零部件产业链配套亦将持续迭代升级，推动工业母机向高端迈进的同时，共享规

模效应带来的成本摊薄，进而提升工业母机公司的盈利能力。有望受益标的：科德数控（688305）、海天精工（601882）、

纽威数控(688697)、华中数控（300161）、宁波精达(603088)、宇环数控（002903）、华辰装备(300809)、日发精机(002520)、

田中精机（300461）。

风险提示：行业政策出现重大变化、市场发展不及预期、技术进步不及预期等。

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源

P2东兴证券深度报告

机械行业：工业母机是人形机器人批量化生产降本的核心

目录

1.工业母机承载着中国制造业的未来3

2.高端机床自主可控迫在眉睫3

3.工业母机行业触底反弹5

4.工业母机是人形机器人核心零部件批量化生产降本的核心6

5.风险提示6

相关报告汇总7

插图目录

图1：金属成型工艺分类3

表格目录

表1：数控机床关键零部件供给结构3

表2：机床按档次分类4

表3：2019年世界TOP10数控机床