国金证券-2025年年度策略：沧海行舟.pdfVIP

国金证券-2025年年度策略：沧海行舟.pdf

1、本文档共65页，其中可免费阅读20页，需付费200金币后方可阅读剩余内容。
2、本文档内容版权归属内容提供方，所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议，可选择认领，认领后既往收益都归您。
3、本文档由用户上传，本站不保证质量和数量令人满意，可能有诸多瑕疵，付费之前，请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形，可联系本站下载客服投诉处理。
4、文档侵权举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2024年市场回顾与启示

A股市场两个重要信号，2月“政策底”和9月“市场底”。预计本轮“反攻”有望受益基本面改善，且具备持续性。

2025年国内、外经济环境解析：国内盯财政，国外盯景气

（一）国内经济仍面临有效需求不足，解决问题的关键：需静待“盈利底”出现；路径有二：国内财政扩张或海外景

气回升。预计25Q2“宽财政”在力度及结构上均将发力，同时，基于M1-PPI传导周期，预计最快25Q3可见“盈利底”。

（二）海外环境影响或成为市场焦点，一是美国经济“硬着陆”概率较高。背后传导：全球景气下行-美国职位空缺

下降-“失业率”迅速上升-消费能力明显下降-

该用户很懒，什么也没介绍

咨询Ta 进入空间

更多 >