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电子行业动态

AI眼镜投资思考2024年12月03日

➢11月18日Rokid召开AI眼镜新品发布会，后续亿道和小米等也将陆续接力。无推荐维持评级

论是美股的AI应用，还是A股的AI终端，都是目前备受市场关注的方向。我们在此总

结梳理对此思考，并展望产业发展如下：

➢海外AI应用浪潮之始，AI终端有何不同：前期美股科技显著分化，软硬切换的趋势

较为明显。我们认为，B端的商业场景相对简洁，训练数据集更为简约，且同类赛道的场[Table_Author]

景具备可复制性。所以美股AI应用是ToB先行，而A股的AI终端集中于ToC。其中有

雷朋Meta眼镜优秀的案例，其自带的摄像头可拍摄、识别及翻译，与用户语音交互，

搭载Llama模型后二代产品销量快速增长；也有用户体验较为平淡的产品，如Ola豆包

耳机，发售至今天猫旗舰店销量仅有3000+，只能实现基础对话，无法调用系统功能、支

持第三方APP。我们认为，最终的产品销量取决于用户实际体验，AI终端是否深耕应用

场景解决用户刚需。并非所有终端只要挂上AI的名字、搭载AI功能，就可以热销。

➢有何值得期待：梳理AI眼镜新品发布节奏，近期有不少新品值得期待。可分为AR

品牌和手机厂两类来看：1）AR品牌：11月18日，Rokid发布新品，除了常见的AI拍分析师方竞

照、识别等功能外，更协同支付宝，实现了摄像头扫描、用自然语言支付的功能。11月执业证书：S0100521120004

29日，影目发布两款AI+AR智能眼镜：INMOAIR3和INMOGO2。2）手机厂：根据邮箱：fangjing@

36氪报道，小米预计于25Q2发布AI眼镜，全面对标MetaRay-ban，搭载AI功能、

音频耳机/摄像头模块。根据WellsenXRResearch报道，三星预计25Q3发布其首款AI相关研究

智能眼镜，搭载AR1、支持Gemini模型，初步计划生产50万台。

1.利基型存储深度报告：供需拐点已至，国产

➢SoC是影响AI终端体验的硬件核心：2C场景端，“普适应+性价比“是主要逻辑。

厂商百花齐放-2024/11/23

2C的AI终端硬件不会作为算力终端，仅需满足部分定向的端侧需求，因此SoC方案需

主要解决低功耗、兼具连接能力、芯片处理能力等核心问题。以AI眼镜为例，目前主流2.电子行业动态：体验之AppleIntelligenc

的SOC方案有三种：1）高通XR、AR系列芯片，2）手表方案移植，3）SOC+外挂ISPeVS智谱GLM-2024/11/20

方案。2B场景端，计算推理能力为王，多核异构（CPU+GPU+NPU）将成为主流方案。3.半导体行业周报：国产替代的脊梁-2024/1

➢怎么看AI终端的未来：1/11

1）价值量提升：与早先的消费电子创新，如TWS耳机对比，AI终端是系统级产品，需4.电子行业点评：云商资本开支稳步增长，算

适配诸多应用+AI大模型+多元化交互方式，产品形态的升级演进有个渐进迭代的过程。力需求持续旺盛-2024/11/08

但优点在于，一旦用户体验成熟，带来便利解决刚需，用户的付费意愿更强。我们认为，5.电子行业点评：小米15系列首发AIOS，

AI终端的定价=硬件成本+AI体验，有更高附加值，可以打开品牌厂商的利润天花板。SU7Ul