柠萌影视-港股公司研究报告-精品剧集产能扩张稳中求进发力短剧打造第二增长曲线-24081921页.pdfVIP

投资逻辑

精品剧集头部制作方：核心优势为持续稳定产出头部内容。公司

14年成立以来深耕版权剧，通过播映权授权、内容营销、剧集IP

衍生品等多元变现，发行海内外，截至1H24合计播映长剧23部，

21部版权剧，近5年每年播映3-4部。据云合数据，16-23年有

效播放市占率TOP20的剧集中，公司每年有1-2部上榜；豆瓣评

分7分+的长剧占比近50%，是国内稀缺的稳定产出头部内容的制

港币(元)成交金额(百万元)

作方，我们认为主要原因在于行业经验16年+的核心管理团队和11.00160

内外部人才的协作，及成熟的内容制作流程。受益于长剧表现优10.00140

120

9.00

异，公司能实现剧集100%预售，与平台利益绑定，回款良好。100

8.00

长剧：1H24短期承压，瞄准精品剧扩产能，稳中求进。1）23年7.0080

60

6.00

底公司将未来3年目标定为从年产200集进阶到年播200集；且40

5.0020

坚持精品剧。公司预计1H24净亏损0.5-0.55亿，主要系待播剧4.000

1111

2222

集延期播放。根据片单及制作进度，我们预计24年播出120集，8125

0100

3344

2222

《半熟男女》《子夜归》《猎罪图鉴2》有望H2播出，播映集数未