稀土永磁材料行业2024年市场前景及投资研究报告：行业业绩筑底期，估值高位支撑不足.pdf

证券研究报告2024年12月03日湘财证券研究所

行业研究新材料行业深度

行业仍处于业绩筑底期，估值行至高位支撑不足

——稀土永磁材料行业2024年三季报总结

相关研究：核心要点：

《中期营收净利双降，Q2盈利边际改善明❑2024Q3新材料行业营收同、环比双降；剔除光伏材料子行业影响后，

行业净利润环比下降但同比降幅边际缩窄，行业整体毛利率环比略降且

显，行业仍需磨底待时》

同比降幅边际扩大，净利率环比下滑但同比降幅收缩，ROE同、环比

均有下滑，同比跌幅有所收窄，行业整体经营现金净流量占比基本稳定

行业评级：增持（维持）

2024年前三季度新材料行业营收同比下滑23.99%，Q3行业单季度营收

近十二个月行业表现环比下降6.26%，同比降幅边际扩大5.07pct至26.56%。受光伏材料子行

业亏损影响行业整体亏损，剔除其影响后2024年前三季度行业归母净利

润及扣非净利润同比分别大幅下滑45.15%和46.03%，2024Q3单季度归

母净利润及扣非净利润环比分别下降5.23%和7.13%，同比降幅分别收缩

3.97pct和1.84pct至41.56%和44.59%。剔除光伏材料子行业影响后，2024

年前三季度新材料其他子行业整体毛利率小幅下降0.91pct至17.08%，但

仍处于历史低水平；2024Q3单季度毛利率环比略降0.14pct至17.4%，同

比下滑1.06pct，降幅边际扩大0.65pct。剔除光伏材料子行业影响，三费

%1个月3个月12个月率提升较快导致2024年前三季度净利率同比快速下滑2.66pct至5.49%；

相对收益21493单季度看2024Q3净利率环比下滑0.75pct至5.32%，同比下滑2.3pct，降

绝对收益216816幅边际收缩0.83pct。剔除光伏材料子行业影响，2024年前三季度新材料

注：相对收益与沪深300相比行业ROE及扣非ROE同比大幅度下跌至历史同期低点，2024Q3单季度

ROE同、环比均有下滑，同比跌幅有所收窄。2024前三季度新材料行业

存货及应收账款周期同比延长，经营现金流量占比同比提升，剔除光伏材

料行业影响后行业整体经营现金净流量占比基本稳定。。

❑2024Q3稀土永磁材料行业营收环比下降，同比降幅收窄，扣非净利润

仍延续底部修复，毛利率同、环比提升，净利率环比小幅改善，同比受

基期影响边际走弱，ROE环比改善有限，同比受基期影响边际下滑，

现金流占比波动较大，但仍处于正常区间，前三季度行业营运周转同比

改善

2024年前三季度受产品价