2025年度电网智能化升级，新能源龙头引领创新发展.docxVIP

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u2025年电新投资策略 5

综述 5

电网产业链观点与数据追踪 6

市场复盘 6

电网产业链展望 6

电网产业链数据追踪 7

风电产业链观点与数据追踪 9

市场复盘 9

风电产业链展望 9

风电产业链数据追踪 10

锂电产业链观点与数据追踪 11

市场复盘 11

锂电产业链展望 11

锂电产业链数据追踪 12

光伏产业链观点与数据追踪 13

市场复盘 13

光伏产业链展望 13

光伏产业链数据追踪 14

储能产业链观点与数据追踪 17

储能产业链展望 17

新型储能行业数据追踪 17

图表目录

图1：电网工程年度投资完成额（亿元） 7

图2：电网工程月度投资完成额（亿元） 7

图3：电源工程年度投资完成额（亿元） 7

图4：电源工程月度投资完成额（亿元） 7

图5：国家电网智能电表历年招标金额（亿元，） 8

图6：2022-2024年国家电网输变电设备招标分批次中标金额统计（亿元） 8

图7：2023年以来国家电网特高压分批次采购金额及标包数量统计（亿元、个） 8

图8：我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条） 8

图9：全国风电历年公开招标容量（GW） 10

图10：2024年1-10月中国风电整机制造商中标情况统计(MW)（国内海上项目） 10

图11：风电累计新增装机容量月度变化情况（GW） 10

图12：风电累计建设投资完成额月度变化情况（亿元） 10

图13：陆上风机（不含附属设备）中标价格走势（含税，元/kW） 10

图14：全国风电年度新增吊装容量走势（GW） 10

图15：全球动力电池装车量（GWh） 12

图16：全球动力电池需求量及展望（GWh、） 12

图17：国内动力电池装车量及磷酸铁锂电池装车占比（GWh、） 12

图18：国内动力电池需求量及展望（GWh、） 12

图19：国内储能及其他电池销量（GWh） 12

图20：方形动力电芯三元及储能电芯价格（元/Wh） 12

图21：全球光伏新增装机量及同比增速（GW，） 14

图22：国内光伏新增装机量及同比增速（GW，） 14

图23：2023年至今国内储能系统招标容量统计（GWh) 17

图24：2023年至今国内储能系统中标均价变化（元/Wh） 17

图25：2023年至今国内逆变器出口数量（万台) 18

图26：2023年至今国内逆变器出口金额（亿美元) 18

图27：每月逆变器单价（美元/台） 18

图28：2024年各月度美国大储装机量 18

表1：光伏月度排产、装机、出口及招中标情况 14

表2：光伏主产业链价格数据 15

表3：辅材及原材料价格数据 15

表4：主产业链利润分配（元/W，M10，单玻，TOPCon） 16

表5：主产业链利润分配（元/W，M10尺寸，PERC路线） 16

表6：重点公司盈利预测及估值（2024.11.25） 19

2025年电新投资策略

综述

与贯穿十四五期间的趋势不同，2025年电力设备新能源板块应正式“告别”总量逻辑，转向结构性升级与产业集中度加强并举的策略着手来寻找投资机会。从产业基本面来看，2025年企业经营环境更加复杂多变，整体需求的挑战与技术迭代的机遇并存。

电力设备：2025年国内市场发电侧存量规模已满足阶段性目标，但负荷侧需求的配套设施和输电环节依然存在明显的瓶颈，并且瓶颈问题并不仅仅在于硬件设备层面，而是在其深层次的市场机制和智能化建设方面。

在当前电网行业处于市场化改革的中间阶段，数字化转型也在技术创新和应用突破层面日新月异，市场需求与解决方案均处于探索和变化的阶段。用电终端行业一方面要紧跟数字化转型的趋势，另一方面在总体需求下降的压力下开拓营收增长点。

锂电产业：2025年将完成更为挑战的三重变化：一、国际贸易环境的变化；二、行业竞争格局的变化；三、下游产品与技术的变化。龙头企业要在三重变化交织的环境下把握市场机遇，应对潜在的影响，实现经营目标。

因此，2025年电新投资的策略应聚焦在结构性升级与产业集中度加强两个方面。从结构性升级的角度，关注产业内部价值链结构性升级、产品技术路线的结构性升级、企业产品线的结构性升级的机会；从产业集中加强的角度，关注产业链一体化集中、细分环节竞争格局集中加强之后业绩改善的投资机会。

1）关注新技术商业化应用落地的投资机会，例如固态电池（厦钨新能）、低空飞行器电机（卧龙电驱）、柔性换流阀（许继电气）、虚拟电厂等；2）把握龙头份额集中后的业绩改善弹性，例如锂电池和正负极材料（宁德时代、湖南裕能、尚太科技）、