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现有院校利用率爬坡，外延轻资产模式扩张
——天立国际控股
一、一句话逻辑
现有院校利用率爬坡利润高增，轻资产模式外延扩张驱动超预期增长。
二、超预期逻辑
1、存量校稳定爬坡带动利润率改善超预期、内生增长价值被低估
市场预期：公司内生增长较慢，租赁高中扩张节奏有不确定性。
我们认为：不能忽视校舍利用率提升带来的利润率提升效应
公司当前集团校58所，遍布18个省份，成熟校已实现超过55%的一本录取率和90%的本科录取率，我们认为高口
碑下招生增长无虞。天立目前现有自有学校学生为9+万人，现有校舍已完成建设可容纳16万人，在校生爬坡驱动
学费收入及综合服务增长
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10年管理咨询行业研究工作和8年企业管理实践，在公司战略规划、人力资源管理、企业文化建设、组织流程设计、项目可研、行业分析等方面具有扎实的理论知识和丰富的实战经验，能提供相应模块的线上线下咨询培训和方案
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