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金融观察

转型金融风险管理的国内外实践进展与经验借鉴

□王邦彦林绿

摘要：“双碳”背景下，转型金融成为绿色金融体系的重要补充，是金融服务支持市场主体低碳

转型和可持续发展的新方向。本文基于气候变化风险视角，从转型金融标准、气候风险压力测试、金

融科技助力三个方面梳理了国内外相关组织和主要经济体在转型金融领域的具体实践，就构建差异

化转型金融政策体系、利用金融科技强化转型风险管理、加强国际合作与标准对接提出对策建议。

关键词：转型金融 风险管理 风险压力测试

在迈向双碳目标的过程中，中国作为世界上最一、转型金融概念辨析

大的发展中国家，需要在保持经济增长和社会稳

定的同时，实现产业结构和能源结构的绿色低碳转“转型金融”（TransitionFinance）概念由经济

型。这一转型过程需要平衡多方面的因素，确保转合作与发展组织（OECD）在2019年首次提出，指经

型既不会过快导致经济和社会的不稳定，也不会过济体推进可持续发展目标实现的过程中，为符合转

慢而无法实现减排目标。转型金融的重要性愈发凸型条件的经济活动提供资金支持的金融服务。这

显。转型金融为“双碳”目标实现提供投融资渠道，是一种广义的转型金融定义，覆盖了所有旨在实现

它有助于投资者科学认知碳达峰与碳中和目标的实联合国17个可持续发展目标的金融活动。国际资本

现不是“一刀切”地否定碳密集产业的投资，为煤市场协会（ICMA）于2020年发布《气候转型融资手

炭、煤化工、钢铁、水泥等高碳行业的资金需求提册》，采用的是该广义定义，即为支持气候转型相关

供了投融资渠道。同时，转型金融是协助推进能源目的活动提供融资。随着金融机构及其监管部门的

结构绿色化的有效路径，它将保障可持续发展和碳探索、研究和实践，“转型金融”概念逐步发展为区

减排目标的分阶段实现。此外，转型金融通过设定别于绿色金融、可持续金融的涵义，聚焦于为高碳

高标准的信息透明度和关键转型指标，推动和激励或高环境风险行业和项目的绿色低碳转型提供融

传统高碳行业的绿色低碳发展，从而加快整个社会资服务。例如，2020年，日本环境金融研究院的《转

迈向双碳的步伐。型金融指引》关注具有碳密集或高环境影响的“棕

2024年4月，中国人民银行等七部委联合印发色”项目、资产和活动向低碳或零碳模式转变；2022

《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意年《G20转型金融框架》主要针对传统碳密集行业

见》，是继2016年中国人民银行等七部委《关于构建和高环境影响行业，提出界定标准、信息披露、转型

绿色金融体系的指导意见》以来又一次关于绿色金金融工具、激励政策、公正转型的五大支柱。

融体系发展的顶层设计，强调“高碳产能转型”和转型金融与绿色金融是可持续金融体系中两

“绿色产能开发”并重的策略，重点提出支持高排放个重要的概念，它们在支持经济向环境友好型转型

行业和项目绿色低碳转型，并提及加快构建转型金方面发挥着重要作用。绿色金融强调对具有直接

融相关标准体系建设。2024年7月，中共中央、国务环境效益和气候效益的“纯绿”项目的金融支持。例

院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意如，2016年中国七部委发布的《关于构建绿色金融

见》（简称《意见》），首次从国家层面对全面绿色转