A股传媒行业2025年投资策略：基本面有望边际改善，期待AI全维赋能-241128-广发证券-52页.pdfVIP

[Table_Page]投资策略报告|传媒

证券研究报告

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A股传媒行业2025年投资策略行业评级买入

前次评级买入

基本面有望边际改善，期待AI全维赋能报告日期2024-11-28

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核心观点：相对市场表现

⚫复盘年初以来传媒板块行情走势：上半年基本面选股胜率大，AI主题24%

12%

波动大，近期板块有所反弹，AI应用侧不断演绎，看好后续AI行情持

1%

续发酵。从估值水平来看，相较于TMT其他方向，当前传媒板块整体11/2302/2404/2407/2409/2411/24

-11%

估值处于历史中位数区间。-22%

⚫游戏：产品周期驱动业绩增长，建议关注板块个股机会。游戏行业景气-34%

传媒沪深300

度持续改善，供给方面，游戏行业版号发放情况持续改善，版号数量较

去年同期明显增加；需求来看，游戏大盘表现稳健，收入规模增长，显

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现行业韧性。同时我们看到行业出现更多具备特色的产品，25年A股分析师：旷实

游戏公司储备情况明显优化，优质产品有望贡献业绩弹性。SAC执证号：S0260517030002

⚫广告营销：我们持续看好出海和AI两条主线对营销板块的赋能。营销SFCCENo.BNV294

大盘跟随宏观环境及消费复苏节奏，出海浪潮带来营销增量。线下平台010

看，生活圈媒体复苏节奏稳健，广告主投放预算逐步回升。AppLovinkuangshi@

业绩超预期，AI赋能营销行业逻辑得到验证。关注AI营销工具产品的分析师：叶敏婷