杰克股份(603337)公司深度：缝纫设备龙头“爆品战略”进入收获期，成套智联系统打开成长空间-240610-华西证券-38页.docx

研究报告

杰克股份（603337.SH）：

缝纫设备龙头“爆品战略”进入收获期，成套智联系统打开成长空间

评级：增持上次评级：

评级：

增持

上次评级：目标价格：

首次覆盖

必威体育精装版收盘价：

27.40

分析师：黄瑞连

SACNO：S1120524030001

邮箱：huangrl@

股票代码：

603337

52周最高价/最低价：

30.99/17.42

总市值(亿)

132.73

自由流通市值(亿)

129.75

自由流通股数(百万)

473.55

2024年6月10日

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

盈利预测与估值

财务摘要

2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

营业收入（百万元）

5,502

5,294

6,591

8,815

10,086

YoY（%）

-9.1%

-3.8%

24.5%

33.8%

14.4%

归母净利润（百万元）

494

538

689

1,019

1,238

YoY（%）

5.8%

9.1%

28.0%

47.8%

21.5%

毛利率（%）

26.7%

28.4%

28.6%

29.0%

29.4%

每股收益（元）

1.08

1.13

1.42

2.10

2.56

ROE

11.5%

12.4%

13.8%

16.9%

17.1%

市盈率

25.37

24.25

19.26

13.03

10.72

资料来源：Wind，华西证券研究所2

一杰克股份：全球化缝纫设备龙头，经营质量持续向好

一

缝纫机：下游景气边际向好，看好公司市场份额快速提升

缝纫机：下游景气边际向好，看好公司市场份额快速提升

二

成套智联系统：解决行业发展痛点，公司先发优势明显三

成套智联系统：解决行业发展痛点，公司先发优势明显

三

四盈利预测与投资建议

五风险提示

3

u杰克股份专注于工业缝纫设备，“爆品战略”引领行业发展。公司成立于2003年，2017年成功在A股上市，主营业务为工业缝制机械的研发、生产和销售，专注于提供从面辅料管理到成品存储的全链条智能化解决方案，产品惠及全球170多个国家和地区，广泛服务于服装、鞋业、箱包、家具、皮革、汽车、航空等多个领域。此外，公司通过外延并购等方式，进军衬衫生产设备、牛仔设备、鞋机设备、厚料及AI生产等技术领域，实现产品线的多元化布局，加快国际化拓展进程。从战略发展角度来看，公司坚持打造爆品与价值营销，精简SKU，聚焦核心品类，成功推出快反王旗舰爆品，赢得市场广泛认可。

图：公司立足工业缝纫领域，外延并购持续完善产业链布局

公司收购国际著名裁床企

业德国奔马与拓卡，开创

中国缝制行业民企海外兼

并的先河

公司收购意大利衬衫制

造专家--MAICA（迈卡）

公司

公司以增资的方式取得

安徽杰羽制鞋机械公司

51%的股权，进入厚料

领域

发布“快反王”

2003.08

!

2008

!

2009

2017.01

!

2017.08

2018.07

!

2018.10

2018.10

2020

!

2023

公司成立

公司收购电机电控制造商众邦

公司在上交所上市

公司收购意大利牛仔裤工

业缝纫机领域的领军企业

--威比玛公司，全球化发

展取得历史性进展

全资子公司拓卡奔马通

过增资扩股，控股深圳

灵图慧视公司，进入AI

技术领域

资料来源：公司公告，华西证券研究所4

u从股权构成来看，公司实际控制人兼一致行动人为胡彩芳、阮福德、阮积明、阮积祥四位，其中阮福德、阮积明与公司董事长阮积祥为兄弟关系，阮积祥与第一大股东胡彩芳为