《国际金融》课件第9章.ppt

1．国际社会挽救拉美债务危机的过程

由于债务危机不仅影响发展中国家的经济增长，而且影响发达国家的经济增长，更威胁到国际货币体系和世界经济的稳定，因此国际社会，无论是债务国还是债权国，以及国际金融机构都有责任为挽救债务危机而努力。1982年墨西哥债务危机发生后，国际社会挽救债务危机的过程大体经历了三个阶段。第一阶段为重整债务阶段(1982—1985年)。其特点是债权银行要求债务国以紧缩经济为条件，给予延期还款、降低利率、减免部分债务的优待，但重整债务的结果却使债务国生产下降，出口减少，反而更增加其偿还困难。而债权银行也由此不履行承诺，不仅不增加新的贷款，反而收缩贷款或贷款条件更为严苛，结果导致债务重整计划以失败告终。第二阶段为增长调整阶段(1985—1986年)。其特点是以市场导向型的经济政策为条件，对债务国采取所谓一揽子挽救措施。最典型的一揽子挽救措施是由“贝克计划”提出的。其建议的主要内容是：通过增加基金以促进债务国进行市场导向型改革，并通过促使债务国进行经济调整来维持其经济增长，以帮助其履行还本付息义务。但该基金只有三百多亿美元，而债务总计已近万亿，杯水车薪，作用不大。第三阶段是以发展促还债阶段(1987—1991年)。其特点是债务国提出以其工业化的经济发展战略促还债，并敦促西方国家尽快消除贸易保护，为发展中国家提供扩大出口的机会，以便提高偿债能力。同时，美国提出布雷迪方案，建议商业银行减免债务国债务本息各3％，并向债务国提供新贷款。但该项计划并未得到西方各国商业银行的响应，要求他们放弃3％的债券本息的确困难。2．债务国缓解债务危机的措施

尽管国际社会采取了种种挽救危机的措施，但效果都不理想，国际债务危机仍不断发展，这些措施并未从根本上解决日益严重的债务危机。债务国积极进行经济调整，力图依靠自己的力量与国际社会的协调及合作尽快渡过危机。其采取的措施主要有以下五个方面。

(1)与国际社会密切合作，重新安排债务。即在国际社会的安排下，进行债务重整，延长宽限期或偿还期，或借新债还旧债。而各债务国则利用这一机会加速调整经济发展计划，大多数国家都不同程度地执行经济紧缩计划，以配合国际社会的安排或措施。(2)在经济增长的基础上进行调整。与南美债务国不同，同为债务国的韩国采取“稳定，效率，均衡”的增长性经济调整计划，坚持其出口导向，并完成了由贸易立国到技术立国的转变，扭转了债务危机的局面。韩国从1986年起不再借债，债务负担逐年下降，1991年还清了所有债务。

(3)调整经济结构。许多债务国在调整经济发展战略的同时，改革经济结构，建立了比较完整的工业体系，并强调政策配合，从各方面推动出口，以培养偿债能力。(4)债务资本化。即通过转换机制把部分债务转变为债权国对债务国企业的证券投资，使银行信贷资产证券化。将银行信贷转为债券后，债权银行可以通过卖掉那些风险很高的债券，减少敞口，以稳定资信；而将债权转换成股权后可以保证债权银行按期分享股息。同时，债务国把债务转化为股权不仅可以减轻债务负担，而且还可以促进资本内流，增强发展生产的能力。

(5)实行金融体制改革。金融是商业之首，是经济运转的润滑剂。韩国政府当时清醒地认识到金融体制改革的重要性，经济、金融双管齐下，采取了本币贬值、开放资本市场及促进经济发展等措施，一方面促进出口，培养偿债能力，另一方面在挖掘国内资金潜力的同时，有效利用外资，为摆脱债务危机起到很大作用。二、金融危机

金融危机概念所包含的内容有广义和狭义之分。广义的金融危机包括货币危机、债务危机、银行危机、股市危机及货币信用制度危机等，凡属金融领域各种指标所突然发生的全面严重恶化情况，都属于金融危机。广义的金融危机是全面的、系统性的金融危机。狭义的金融危机指广义概念中包含的任何一个单项指标突然严重恶化情况的发生。

(一)国际债务危机与国际金融危机的联系

20世纪80年代以来发生的国际金融危机，有的表现为单一形式的危机，但也有一些表现出综合危机的特征，而且往往是以一种单一形式危机的爆发开始，相继引发各种形式危机的连锁反应，导致全面金融危机的爆发。

1982年爆发的拉美债务危机，虽然国际社会大力进行协调，但仍威胁到国际金融关系和世界经济的安全，而且，给债务国经济造成的影响至今仍未完全消除。而1997年东南亚金融债务危机最终引发了全面的金融危机，并导致发生了全球性的连锁反应，造成国际金融危机。1．东南亚金融危机的全面爆发

东南亚金融危机爆发的源头在泰国。1997年5月下旬泰铢大幅度急剧贬值是东南亚金融危机爆发的导火线，而泰铢贬值仅仅是其货币危机的集中体现。

1997年7月初，在泰铢大幅度急剧贬值的压力下，泰国政府被迫放弃与美