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证券研究报告
铜板块2024年半年报业绩综述
行业评级：看好2024年9月10日
分析师沈皓俊
邮箱shenhaojun@
电话证书编号S1230523080011
研究助理邮箱
苏湘涵
suxianghan@stocke.c
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.摘要
1、价格复盘
?24Q2伦铜现货均价达9753美元/吨，同比+15%，环比+16%；24H1伦铜现货均价达9090美元/吨，同比+4%。
2、铜供需情况
?供给：2024年1-6月，全球铜矿产量1114万吨，同比+3%；精炼铜产量1386万吨，同比+4%；
?需求：2024年1-6月，全球精炼铜消耗1337万吨，同比+2%；精炼铜供给过剩约49万吨。
3、板块业绩：统计主要的铜板块A股上市公司
?24Q2营收合计3986亿元，同比+15%；24Q2归母净利润合计172亿元，同比+85%，环比+34%。
?24H1营收合计7248亿元，同比+7%；24H1归母净利润合计301亿元，同比+58%。
01铜：24Q2铜价环增16%
铜价：24Q2伦铜现货均价达9753美元/吨，同比+15%，环比+16%；24H1伦铜现货均价达9090美元/吨，同比+4%。一季度铜矿供给偏紧，铜价总体维持高位运行，二季度主要受上游铜矿供给扰动加剧影响，叠加中国地产政策刺激及纽铜短暂逼空行情推动，铜价明显上涨。
供需情况：据ICSG数据，2024年1-6月，全球铜矿产量1114万吨，同比+3%；精炼铜产量1386万吨，同比+4%；精炼铜消耗1337万吨，同比+2%；精炼铜供给过剩约49万吨。
库存情况：2024年3月29日，LME+COMEX+上期所铜库存总计约43万吨，2024年6月28日，LME+COMEX+上期所铜库存总计约51万吨。
TC/RC趋势：24Q2中国冶炼厂现货粗炼费TC均值仅2.67美元/千吨，冶炼费维持历史性低位，反应上游铜矿原料明显紧缺。
图：2023年至2024年9月9日铜价情况（单位：美元/吨）
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——期货官方价:LME3个月铜
资料来源：Wind，浙商证券研究所
图：2023年至2024年9月9日铜显性库存情况（单位：万吨）
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库存小计:阴极铜:总计总库存:LME铜COMEX:铜
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02铜：各公司2024Q2及2024H1年业绩汇总
表：2024Q2及2024年铜价情况(2024年铜均价数据截止2024年9月9日）
表：各公司2024Q2及2024H1业绩情况（营收及归母数据，单位：亿元）
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资料来源：Wind，浙商证券研究所
03铜：各公司2024H1铜矿总产量汇总
表：各公司铜矿总产量情况
5资料来源：各公司年报，各公司公告，浙商证券研究所。注：铜矿总产量统计金属量。紫金矿业、江西铜业、西部矿业、云南铜业、金诚信资源量数据截止2024年6月30日，表中其他公司资源量数据截止2023年12月31日。
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风险提示
1、铜价上涨不及预期
2、各公司产销表现不及预期
3、各公司成本抬升超预期等
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行业评级与免责声明
行业的投资评级
以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
1、看好：行业指数相对于沪深300指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深300指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深300指数表现－10%以下。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表
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