北交所策略专题报告-2025年新质生产力再看北交所，并购或成主线.docxVIP

目 录

1、北交所特色定位清晰，关注新质生产力创新型中小企业 5

、北交所政策定位清晰后改革加速，完整的培育生态出现 5

、以史为鉴：科创板、创业板3年从设立到成熟，北交所也逐步成熟 9

、新股上市高估值消化+上市企业成长，市场健康生态逐渐形成 9

、示范效应下同类型行业扎堆集群形成了产业群 11

、板块设立背靠经济转型大背景，宏观周期的流动性由紧转松往往也是助力 11

2、北交所三周年回顾 13

、目前市场情况-北交所初具规模 13

、北交所的特色估值体系以及成熟 15

、2轮行情助力北交所投资活跃度改善 16

、北交所新股赚钱效应较好，2025年需要加大发行规模 19

3、北交所特色产业链朝向新质生产力发展 23

、行业初步齐备、5大特色产业链 23

、北交所盈利与规模正逐年提升 23

、北交所公司研发属性较强，正朝着新质生产力发展 27

4、新质生产力的长坡后雪，北交所具有先天优势 30

、新质生产力为下一阶段发展重点，氢能、商业航天等产业链为代表 30

、北证A股新质生产力产业广泛覆，关注高增长稀缺性标的 31

5、高端装备制造为代表的系统性重估是未来北交所主流方向 39

、北交所专精特新含金量足 39

、从“卡脖子”到“领跑者”，装备制造行业向“高”攀登 41

6、北交所2025年发展主线 43

、并购重组政策暖风不断，成为跨年度的投资主线 43

、新质生产力产业链-具有稀缺性公司筛选 50

、北证50高成长细分龙头10家 50

、北交所高端装备或面临系统性修复 51

7、风险提示 52

图表目录

图1：2023年-2024年，北交所深化改革进一步加速 6

图2：我国证券交易所市场错位发展、功能互补的市场格局基本形成 7

图3：多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展 9

图4：创业板指与科创50发布的前两年总体呈现冲高后下行趋势 10

图5：创业板上市企业业绩增速2010年、2016年为高点（%） 10

图6：2019年科创板电子行业企业14家占比20% 11

图7：2024年科创板电子行业企业141家占比24% 11

图8：科创板中电子行业企业合计市值为34944亿元，占比达到46% 11

图9：2008-2009年、2019-2020年中国GDP同比增长速度处于相对低位 12

图10：创业板指2013~2015年间最大涨幅达到308.86% 12

图11：截至2024年11月8日，北交所合计上市企业256家，总市值6,796.36亿元 13

图12：2024年11月7日北证总市值达到高点6951.69亿元 13

图13：2024年10月，北证行情强于科创板、创业板 14

图14：2023年11月行情47.77%标的涨幅在100-200% 14

图15：2024年10月行情62.15%标的涨幅100-200% 14

图16：2023年10月23日的5-10亿元市值标的占比最高 15

图17：2024年1月2日10-20亿元市值标的占比最高 15

图18：2024年9月12日的5-10亿元市值标的占比最高 15

图19：2024年11月8日10-20亿元市值标的占比最高 15

图20：2024年11月8日北交所PE（LYR剔负）为40.7X 16

图21：截至2024年11月8日北交所PE为科创板的86%，为创业板的106% 16

图22：2024年3月后北证A股换手率基本在科创板和创业板之间波动，10月开始冲高超越双创（%） 17

图23：2024年10月北证月成交金额创新高 17

图24：北交所合格投资者数量已突破700万户 17

图25：截至2024年11月8日，北交所2024年新上市企业共17家 19

图26：2024年平均首次募资金额为1.95亿元 19

图27：北交所新股的发行市盈率有缓坡下降趋势 20

图28：2024年北交所新上市企业首日涨幅均值175.41% 20

图29：2024年北交所上市首日收涨企业占比达94.12% 20

图30：北证新上市企业首日换手率均值逐年提升 21

图31：北交所机械行业的企业数量最多 23

图32