基础化工行业投资策略：供给侧改革引领化工牛市-241126-开源证券-19页.pdfVIP

基础化工

行

业

研基础化工供给侧改革引领化工牛市

究

2024年11月26日

——行业投资策略

投资评级：看好（维持）金益腾（分析师）

jinyiteng@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790520020002

供需全面改善，供给侧改革引领化工牛市

基础化工沪深300供给端：从国内看，2022年以来释放的化工新产能消化仍需要一定时间，供给

24%

行12%端压力造成多数化工产品价格下跌、行业盈利承压，但2024年以来行业固定资

业0%产投资增速已明显放缓，供给端逐步迎来边际改善；从全球看，我国化工品全球

投

资-12%市占率稳步提升。我们认为，随着本轮化工扩产接近尾声，行业发展由“要市占

策-24%率”或将逐步向“要利润”过渡，防止“内卷式”恶性竞争，中游制造业或迎来

略-36%

2023-112024-032024-07供给侧改革机遇。需求端：全球主要经济体经济景气水平边际改善，美联储降息

数据来源：聚源有望提振需求，国内一系列政策出台有望刺激化工需求复苏。成本端：地缘冲突

不确定性增加致国际油价高位震荡、波动较大，短期内对化工行业弹性的影响具

相关研究报告有不确定性。行业供需全面改善，供给侧改革预期有望引领化工牛市，一系列

增量政策刺激下行业前景明朗，我们全面看好化工行业。

《生物柴油原料价格下降，脂肪醇市

推荐及受益标的

场价格延续上涨—行业周报》

（一）化工龙头白马：政策推动经济持续回升向好及高质量发展目标下，化工龙

-2024.11.24

头白马优势显著，将首先迎来估值修复机会。

《棕榈油短期价格存涨价预期，丁辛

醇本周价格上涨—行业周报》【推荐标的】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、巨化股份、新和成、

开扬农化工、龙佰集团、新凤鸣、桐昆股份等。【受益标的】卫星化学、云天化等。

源-2024.11.17

证《百菌清、代森锰锌库存低位，VA、（二）供需共振、供给侧改革预期品种：（1）氟化工制冷剂：供给端政策明朗，

券

VE、赖氨酸、苏氨酸价格上行—行业需求端家电产销向好。（2）化纤：涤纶长丝、短纤行业供给格局良好，内外需弹

证周报》-2024.11.10性仍存。（3）光伏材料、锂电材料、化工高能耗等中游制造业供给侧改革机遇：

券

研硅、磷、氯碱及光伏锂电材料等。

究【推荐标的】氟化工制冷剂（金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳

报

告集团、东阳光等）、化纤（新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等）、中游制造业供给侧

改革预期品种（合盛硅业、宏柏新材、川恒股份、兴发集团、华鲁恒升、黑猫股

份等）。

（三）新材料成长股：科技创新是必由之路，大力发展新质生产力背景下，新材

料、新科技企业成长空间广阔，看好相关细分子