商业贸易行业东南亚国别消费研究：马来西亚_华人比例高，消费意愿强-241127-海通证券-21页.pdfVIP

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行业研究/商业贸易证券研究报告

行业专题报告2024年11月27日

[Table_InvestInfo]东南亚国别消费研究：马来西亚—华人比

投资评级优于大市维持

市场表现例高，消费意愿强

[Table_Summary]

[Table_QuoteInfo]投资要点：

4131.43商业贸易海通综指

3885.04

3638.65经济：东盟创始成员国，第三产业对GDP的贡献最大。马来西亚作为东盟创始

成员，在东盟各国中发展程度较高，2022年人类发展指数位于“非常高”区间。

3392.27

根据Euromonitor数据，2023年马来西亚GDP约3995亿美元，占东盟总量

3145.88

的11%，预计2024-35年增速仍将达到4.4%。1957年独立后，马来西亚积极

2899.49

2023/112024/22024/52024/8发展进口替代工业，并通过新经济政策增强土著居民经济地位，实现了经济的

资料来源：海通证券研究所快速发展。2000年代中后期，随周边国家制造业逐渐发展，外资开始逐渐流出

马来西亚，其经济重心开始逐渐由第二产业向第三产业切换，根据WorldBank

数据，按本币不变价，2023年马来西亚第一/二/三产业占GDP比重各约

相关研究

6%/36%/57%。

[Table_ReportInfo]

《关注零售行业并购重组主线》

2024.11.22消费：消费意愿强，人口结构优。根据Euromonitor数据，2023年马来西亚居

《化妆品双11全周期点评：淘天品牌驱

民消费总量2392亿美元，是东盟第四大消费市场；人均消费支出7166美元，

动、抖音套盒热销，龙头多平台增长》

2024.11.19在东盟仅次于新加坡。我们认为促进马来西亚消费增长的因素主要有：①居民

《Costco、胖东来和中国超市的未来》收入水平相对较高且消费意愿强；②城市化率高，人口年龄结构相对年轻化；

2024.11.19③基础设施建设较为完善，营商环境优越；④清真消费市场领导者。

零售渠道：现代渠道为主，电商渠道发展迅速。根据Euromonitor数据统计，

马来西亚零售市场规模约561亿美元，传统/现代/电商/其他渠道各占约

6%/73%/11%/10%，现代渠道占比在东盟主要国家中其次于新加坡。现代渠道

[Table_AuthorInfo]中专卖店/便利店/超市/百货/大卖场渠道占总额各约55%/6%/3%/5%/4%，其中

分析师:汪立亭便利店和电商渠道增长相对较快。

Tel:(021本地供应及出