弘信电子柔性电子领军企业，开启“ALLinAI”壮丽新篇章.docxVIP

正文目录

柔性电子领军企业，布局AI开启新征程 3

深耕FPC产业20年，打造算力第二增长曲线 3

董事长为实控人，定增及高业绩考核目标彰显公司信心 4

业绩受下游景气度影响，算力业务助力公司扭亏为盈 5

FPC：消费电子+汽车电子双翼发展 7

消费电子持续回暖，汽车智能化与电动化持续拉动FPC行业需求 7

手机FPC基本盘稳固景气向上，汽车电子FPC前景可期 10

AI战略初显成效，多元异构布局前景可期 12

智算中心建设加速，应用场景广阔生态繁荣 12

深度布局算力产业，开启AI第二增长曲线 16

盈利预测与估值 19

盈利预测 19

公司估值 20

风险提示 22

图表目录

图1公司发展历程 4

图2主要客户及合作伙伴 4

图3公司股权结构图（截至2024年9月30日） 5

图42019-2024Q3公司营业收入及增速（亿元） 7

图52019-2024Q3公司归母净利润及增速（亿元） 7

图62019-2024Q3公司各业务板块营业收入（亿元） 7

图72024年Q1-Q3公司营收结构 7

图82019-2024Q3公司毛利率和净利率（） 8

图92019-2024Q3公司营业成本比例表（） 8

图10FPC下游应用结构 9

图11智能手机搭载FPC情况 10

图12中国智能手机季度出货量（百万台） 10

图13全球智能手机季度出货量（百万台） 10

图142020-2028E全球折叠屏手机市场（百万部） 11

图152022-2026年全球车用PCB产值预估（亿美元） 11

图16车用各类PCB占比情况 11

图17公司FPC板块主要产品 12

图18公司新能源汽车产品示例 13

图19全国东数西算布局图 14

图20智算中心产业链 15

图21智算中心与传统数据中心主要区别 15

图22283座智算中心进展 16

图23智算中心建设方构成 16

图24燧原科技推理及训练产品展示 17

图25安联通GPU产品展示 18

表1公司层面业绩考核 6

表2公司业绩考核指标达成率与解除限售比例 6

表3智算中心建设原则 16

表4不同场景训练推理的算力需求及工程难度 16

表52024年公司签署的算力资源服务相关合同 18

表62024-2026年公司细分业务拆解 19

表7可比公司估值 20

柔性电子领军企业，布局AI开启新征程

深耕FPC产业20年，打造算力第二增长曲线

图1公司发展历程

弘信电子是国内柔性电子行业的领军企业，公司于2003年成立，并于2017年5月在深交所创业板上市。公司自成立以来一直深耕FPC产业，是FPC业界最具成长性的企业之一，经过20年的成长和运营，已成为国内技术领先、实力雄厚、产量产值居前、综合实力水平一流的知名FPC制造企业。2023年公司开始布局AI算力服务器的研发、设计、制造和销售，AI算力资源服务等，打造成为智能硬件及算力整体解决方案提供商，为公司的业绩增长带来新的增长点。

资料来源：公司公告，公司官网，研究所

作为国内最早上市的柔性电子企业，公司拥有各种规格软板、软硬结合板、及显示背光产品的大规模制造能力。产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、智能穿戴等领域。公司在厦门、荆门、鹰潭、苏州、南充、天水等地布局不同产品应用的专业工厂，与主流终端品牌及模组厂商进行深度合作，在柔性电子行业中保持绝对领先地位。在算力业务板块，公司一方面积极整合如燧原、安联通等的战略合作伙伴高能效AI算力芯片、算力加速板卡等，为客户提供AI算力服务器、算力POD、算力移动集装箱等高性能AI硬件产品；另一方面，公司提供智算中心解决方案，帮助客户高效搭建智算中心及提供运营方案，提供灵活高效、安全易用、智能运维的算力资源服务，为头部互联网大厂、头部大模型厂商、国企公司等的快速发展提供必要的算力支持。

图2公司业务布局

资料来源：公司官网，投资者问答，研究所

董事长为实控人，定增及高业绩考核目标彰显公司信心

弘信电子的实际控制人、董事长、总经理为李强先生，实控人拟以现金认购公司股票。李强先生以间接持股的方式，通过上海弘琪云创科技集团有限公司、弘信创业工场投资集团股份有限公司穿透持有公司8.26?股份。公司于2024年11月7日盘后发布向特定对象发行股票预案，公司实控人李强先生拟以现金认购公司股票，募集金额不低于3亿元且不超过6亿元，发行价格为14