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广合科技(001389)电子发布时间：2024-11-27

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证券研究报告/公司深度报告买入

前瞻布局服务器PCB，顺AI东风迎新发展新浪潮

上次评级：买入

报告摘要：

[Table_Market]2024/11/26

股票数据

[Table_Summary]

技术底蕴深厚，前瞻布局服务器PCB。公司专注高速PCB领域，是中

6个月目标价（元）

国内资PCB企业中的领先供应商，其产品主要应用于数据中心、云计收盘价（元）40.58

算、工业互联网、人工智能、5G通讯、汽车电子、安防和打印等高端市12个月股价区间（元）33.45~55.00

场。公司定位高多层PCB，产品盈利能力较强，80%业务外销，内销业总市值（百万元）17,136.93

务占比不高。公司技术研发覆盖各类算力芯片架构，目前主要供货的是总股本（百万股）422

基于X86架构的通用服务器PCB以及给国内外头部客户GPU加速芯片A股（百万股）422

B股/H股（百万股）0/0

的服务器PCB。日均成交量（百万股）1

产品结构显盈利优势，AI浪潮带动收入增长。独特的发展历程及时代机

遇共同塑造了广合科技以高毛利率的服务器为核心的PCB产品结构。通

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

用服务器方面，算力基础建设助推需求量稳步攀升，芯片更新换代要求

服务器同步升级，通用服务器PCB单台价值量提升；AI服务器方面，广合科技沪深300

人工智能高速发展，云计算服务提供商将增加服务器等硬件采购，且高

30%

性能服务器价值量翻番，AI服务器PCB将迎来高速增长。受益于通用

20%

服务器迭代升级以及AI服务器加速渗透，数通相关领域PCB需求和产10%

品价值量快速增长，公司稼动