固收点评：皓元转债，医药化学小分子研发应用先锋.docx

东吴证券研究所内容目录

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TOC\o1-2\h\z\u转债基本信息 4

投资申购建议 6

正股基本面分析 8

财务数据分析 8

公司亮点 11

风险提示 12

2/13

东吴证券研究所图表目录

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图1：2019-2024Q3营业收入及同比增速（亿元） 8

图2：2019-2024Q3归母净利润及同比增速（亿元） 8

图3：2021-2023年营业收入构成 9

图4：2019-2024Q3销售毛利率和净利率水平（%） 10

图5：2019-2024Q3销售费用率水平（%） 10

图6：2019-2024Q3财务费用率水平（%） 11

图7：2019-2024Q3管理费用率水平（%） 11

图8：安徽马鞍山产业化基地（GMP） 12

图9：重庆抗体偶联药物CDMO基地 12

表1：皓元转债发行认购时间表 4

表2：皓元转债基本条款 5

表3：募集资金用途（单位：万元） 6

表4：债性和股性指标 6

表5：相对价值法预测皓元转债上市价格（单位：元） 7

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转债基本信息

表1：皓元转债发行认购时间表

T-22024/11/261

T-2

2024/11/26

1、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公

T-1

2024/11/27

告》

1、网上路演2、原股东优先配售股权登记日

1、发行首日

2、刊登《可转债发行提示性公告》

T

2024/11/28

3、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）

4、网上申购（无需缴付申购资金）

5、确定网上申购摇号中签率

T+1

2024/11/29

1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》

2、根据中签率进行网上申购的摇号抽签

1、刊登《网上中签结果公告》

T+2 2024/11/30

2、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款

T+3 2024/10/28

1、保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

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T+4

T+4 2024/10/29 1、刊登《发行结果公告》

数据来源：公司公告、

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东吴证券研究所表2：皓元转债基本条款

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转债名称转债代码

发行规模存续期

转股价票面利率

向下修正条款

赎回条款

回售条款

皓元转债

正股名称正股代码

正股行业

主体评级/债项评级转股期

皓元医药

118051.SH

688131.SH

8.22亿元

医药生物-医疗服务-医疗研发外包

2024年11月28日至

2030年11月27日

AA-/AA-

40.73元

2025年06月04日至2030年11月27日

0.20%,0.40%,0.80%,1.20%,1.60%,2.00%.

存续期，15/30，85%

（1）到期赎回：到期后五个交易日内，公司将以本次可转债票面面值的113%（含最后一期利息）全部赎回

（2）提前赎回：转股期内，15/30，130%(含130%)；未转股余额不足3000万元

有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%

附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途

数据来源：公司公告、

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表3：募集资金用途（单位：万元）

项目名称

项目总投资

拟投入募集资金

高端医药中间体及原料药CDMO

产业化项目（一期）

40,545.00

37,307.00

265t/a高端医药中间体产品项目

13,026.00

12,443.00

欧创生物新型药物技术研发中心

8,280.00

7,985.00

补充流动资金

24,500.00

24,500.00

合计

86,351.00

82,235.00

数据来源：募集说明书，

表4：债性和股性指标

债性指标 数值 股性指标 数值

纯债价值 92.59元 转换平价（以2024/11/25

收盘价）

93.17元

纯债溢价率（以面值

100计算）

8.01%

平价溢价率（以面值100

计算）

7.33%

东吴证券研究所纯债到期收益率YTM2.72%

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数据来源：募集说明书，

当前债底估值为92.59元，YTM为2.72%。皓元转债存续期为6年,联合资信评估

股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.40%、0.80%、1.20%、1.60%、2.00%，公司到期赎回价格为票面面值的113.00%（含最后一期利息），以6年AA-中债