海缆行业深度报告：海内外需求共振，海缆迎量价齐增.docx

正文目录

海内外海风加快建设，驱动海缆需求增长 5

海外海风起量在即，欧洲是重点市场 5

我国海风装机节奏有望提速 6

海缆高电压+柔直升级趋势，单位价值量稳中有升 9

海缆结构复杂，性能要求高 9

海缆发展趋势：电压等级提升、柔直渗透率提升 12

海缆单位价值量呈提升趋势 16

海缆行业高壁垒铸就高集中度 17

海缆壁垒在于技术、业绩资质和码头布局 17

行业竞争格局集中，头部企业海缆高毛利 18

海外需求外溢，国内头部海缆企业有望受益 19

投资建议 22

东方电缆：“3+1”产业体系，海内外订单持续落地 22

中天科技：紧抓海洋产业发展机遇，积极出海 23

亨通光电：引入战略投资者，推动海洋业务高质量发展 25

起帆电缆：聚焦“海陆并进”战略，海缆订单持续突破 26

风险提示 27

图目录

图1:全球新增海上风电容量及地区分布（2024-2033年） 5

图2:欧洲新增海上风电容量及国家分布（2024-2033年） 5

图3:2024-2033年欧洲海风新增装机量中各市场的占比 6

图4:2023-2033年全球漂浮式海风新增装机规模预测（单位：MW） 6

图5:2022-2024年前三季度我国各省市海风核准规模（MW） 7

图6:2022-2024年前三季度我国各省市海风核准规模占比 7

图7:典型海上风电交流集电和输电系统示意图 10

图8:海上风电场主要输电并网方式 11

图9:单芯交联聚乙烯绝缘海缆结构示意图 11

图10:三芯交联聚乙烯绝缘海缆结构示意图 11

图11:288MW（36台8MW风电机组）海上风电场35kV交流集电和输电系统拓扑图 13

图12:288MW（36台8MW风电机组）海上风电场66kV交流集电和输电系统拓扑图 13

图13:海上风电交直流送出方案经济性对比 14

图14:国外海上风电并网距离与并网方式示意图 15

图15:2018-2020年中天海缆各类型海缆单价（单位：万元/km） 16

图16:海缆软接头结构图 17

图17:2020-2024H1东方电缆的海缆业务毛利率 19

图18:Prysmian和NKT高压缆在手订单情况（单位：亿欧元） 20

图19:2019-2024H1东方电缆营收/归母净利润 22

图20:2019-2024H1东方电缆各业务营收（亿元） 22

图21:东方电缆产业基地布局情况 23

图22:2019-2024H1中天科技营收/归母净利润 23

图23:2019-2023年中天科技主营业务营收情况（亿元） 23

图24:中天科技海洋系列业务发展历程 24

图25:中天科技海洋产业布局 24

图26:2019-2024H1亨通光电营收/归母净利润 25

图27:2019-2023年亨通光电主营业务营收（亿元） 25

图28:亨通海洋产业基地布局 26

图29:2019-2024H1起帆电缆营收/归母净利润 27

图30:2019-2024H1公司各业务营收情况（单位：亿元） 27

表目录

表1:2024年国内海风并网项目（截至2024年10月29日） 8

表2:各省市深远海发展规划梳理 9

表3:广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果 9

表4:不同电压等级的电缆分类及主要用途 10

表5:海缆与陆缆的主要对比情况 12

表6:35kV与66kV集电海缆对应海上风电场的主要设备投资额、年运维成本、度电成本对比 13

表7:不同电压等级、不同截面交流海缆输送容量 14

表8:不同输送容量和输送距离下交直流方案的工程造价（单位：亿元）

............................................................................................................................15

表9:国内主要柔性直流海上风电项目 16

表10:2022年以来国内海上风电项目海缆中标情况（部分） 17

表11:各海缆企业技术水平必威体育精装版进展 18

表12:部分海缆招标项目对于投标人的业绩和资质要求 18

表13:国际主要海缆企业简介 18

表14:国内主要海缆企业简介 19

表15:2022年以来国内海缆头部企业海外订单情况 21

海内外海风加快建设，驱动海缆需求增长

海外海风起量在即，欧洲是重点市场

根据GWEC，2024-