机械行业高端装备“扬帆出海”系列(二)：工控厂商出海“三部曲”，增量印度%26东南亚.docx

目 录

一、工业自动化出海的必经之地：印度及东南亚五国 6

（一）工控出海整体框架：往哪出怎么出 6

（二）从η值出发，看印度及东南亚五国工业自动化市场的容量 6

（三）全球产业链洗牌背景下，印度及东南亚工业自动化市场出现新机 9

1、泰国：外商大力投资汽车、数据中心等行业 10

2、越南：电子制造是重要市场增长点 11

3、印度印尼：押注锂电、光伏等新能源赛道 11

4、中压变频器在东南亚五国分化表现 12

（四）出海壁垒的差异，要认证还是要配套？ 13

1、欧美等发达国家市场：龙头基本盘稳固，认证流程难度大 13

2、东南亚等发展中国家市场：追求性价比，准入门槛较低 14

二、国产工控厂商出海“三部曲”：出口贸易、境外代理、并购建厂 14

（一）怎么理解“三部曲”？ 14

1、出口贸易阶段 14

2、境外代理阶段（适合发展中国家） 14

3、并购建厂与海外本土化生产阶段（适合发达国家） 15

（二）工控Globalocal全球化的征程：行业线切入和海外营销渠道初步完善 15

1、印度纺织机械 17

2、泰国石油化工 17

3、东南亚光伏扬水 18

三、台达：解构中国台湾通用自动化出海先驱 20

（一）行业线方案切入大陆市场，通用自动化各品类占据一定市场份额 20

（二）家电、自动化、新能源车和AI浪潮，时代红利加速台达成长 23

（三）台达泰国以小见大，全球范围内的生产、研发、营销渠道 24

四、行业观点及重点关注个股 27

五、风险提示 28

图表目录

图表1 工控出海核心逻辑 6

图表2 印度工业自动化市场规模（亿美元） 7

图表3 印尼自动化控制系统行业市场规模（亿美元） 7

图表4 越南工业自动化市场规模（亿美元） 7

图表5 泰国过程自动化市场规模（亿美元） 7

图表6 上述四国市场规模期间增速与国内通用自动化期间增速预测对比 8

图表7 印度及东南亚五国通用自动化市场规模测算（2023年） 8

图表8 我国部分工控厂商海外营收（亿元） 9

图表9 印度和东南亚部分国家GDP（亿美元） 9

图表10 制造业增加值占GDP比重 10

图表11 我国产业向东南亚等国转移三大阶段及2023年我国金切机床出口占比 10

图表12 外资厂商泰国投资布局（左）泰国汽车整车和零配件制造工厂（右） 11

图表13 越南通讯设备在世界制造业供应链占比 11

图表14 越南电子机械在世界制造业供应链占比 11

图表15 外资厂商印尼（左）印度（右）投资布局（百万欧元） 12

图表16 中压变频器在东南亚五国市场及增速 13

图表17 海外工业自动化龙头2023年营收 13

图表18 部分欧美工控产品认证 14

图表19 工控厂商出海“三部曲” 15

图表20 我国通用自动化市场规模（亿元） 16

图表21 海外工控产品毛利率更高 16

图表22 汇川技术印度办事处 17

图表23 汇川技术高压变频器应用在泰国石油化工 18

图表24 光伏扬水系统应用示意 18

图表25 光伏扬水项目 18

图表26 伟创光伏扬水系统方案 19

图表27 汇川全球营销网络 19

图表28 伟创电气全球营销网络 19

图表29 台达在中国生产、运营研发布局 20

图表30 台达四大产品线 21

图表31 台达工业自动化核心产品 21

图表32 2024年三季度我国低压变频器竞争格局 22

图表33 2024年三季度我国通用伺服竞争格局 22

图表34 2024年三季度我国小型PLC竞争格局 22

图表35 2024年三季度我国HMI竞争格局 22

图表36 台达DeltaControls整合式楼宇管理平台 23

图表37 台达DeltaControlsORCA楼宇自控系统 23

图表38 台达营业收入 23

图表39 台达扣非归母净利润 23

图表40 台达毛、净利率 23

图表41 台达P/E(LYR) 23

图表42 台达分业务营收（新台币百万元） 24

图表43 台达分业务利润（新台币百万元） 24

图表44 台达分业务营收占比 24

图表45 台达泰国营收及利润 25

图表46 台达泰国分业务营收占比 25

图表47 台达泰国分地区营收占比 25

图表48 台达泰国、斯洛伐克、印度工厂 26

图表49 台达全球范围内的生产、研发、销售渠道 26

图表50 相关公司盈利预测（2024年11月25日） 28

一、工业自动化出海的必经之地：印度及东南亚五国

（一）工控出海整体框架：往哪出怎么出图表