机械行业年度报告：首推自主可控，关注顺周期及出海.docxVIP

内容目录

核心观点：首推自主可控，关注顺周期及出海 6

逆全球化背景下，自主可控需求加速 6

政策持续发力，内需有望复苏 6

国际竞争力提升，出海持续推进 7

自主可控：工业母机、核心零部件、科学仪器 8

工业母机：自主可控正当时，继续关注核心环节 8

核心零部件：重点关注两机叶片及高端液压件 15

科学仪器：多家头部企业迎来收入拐点，板块新品放量周期值得重视 19

顺周期：看好政策发力后带动内需恢复 22

通用机械：需求触底，静待需求复苏 22

铁路装备：铁路投资加速增长 23

农机：拖拉机需求有望随主粮价格触底而恢复增长 24

工业气体：高炉开工率边际向好，气体价格底部回暖 25

出海：看好工程机械、船舶、油气及矿山设备等 25

工程机械：内外共振在演绎，中长期行业景气向上 25

船舶：周期上行，中国造船竞争力持续提升 28

油气设备：国内非常规油气稳增长，海外油服需求高景气 33

矿山设备：全球矿山机械需求出现筑底信号，看好国产矿山机械出海 36

投资建议 38

风险提示 39

图表目录

图表1：2025年机械行业投资策略 6

图表2：美国财政部发布最终规则具体细节 6

图表3：我国关键基础件环节仍然受制于人 6

图表4：社会融资数据及M1（货币）同比（万亿/?） 7

图表5：铁路货运量、PPI指标情况（单位：） 7

图表6：2024年政府已出台一系列稳增长政策，扶持力度逐渐加大 7

图表7：美国及全球制造业PMI（单位：） 8

图表8：美国进口商品增速 8

图表9：机械各细分领域龙头出口业务情况 8

图表10：优先关注工业母机产业链五轴机床、数控系统、丝杠导轨等核心环节 9

图表11：21年协会重点企业五轴机床销量980台 9

图表12：21年协会重点企业五轴机床销售额约16亿元 9

图表13：相比较低的国产销售额，中国每年有大量加工中心为进口 10

图表14：“04专项”支持下，高档机床、高档数控系统、功能部件等多个领域实现突破 10

图表15：在“04专项”支持下国产功能部件取得长足进步 11

图表16：科德数控新签订单高增长 11

图表17：埃弗米新签订单高增长 11

图表18：国内主要数控系统厂商 11

图表19：数控系统研发难度高，国产数控系统在技术成熟度上落后海外龙头企业 12

图表20：国内外市场参与者对比 12

图表21：国内龙头企业数控系统技术实力已逐渐向海外龙头看齐 13

图表22：AI落地的目标为打造一个具有自适应、自感知、自学习、自交互、自执行的数控系统 13

图表23：传动系统（丝杠/导轨为主）占机床价值量15?左右 14

图表24：23年中国滚动功能部件市场空间181.6亿元人民币 14

图表25：丝杠导轨国产化率约25?，自主开发空间巨大 15

图表26：除工业母机外，丝杠在人形机器人、汽车也具有良好应用前景 15

图表27：航空发动机图 16

图表28：燃汽轮机图 16

图表29：预计2023-2029年全球航空发动机市场规模CAGR为6.2? 16

图表30：2021-2023年中国航空发动机市场规模CAGR为22.5? 16

图表31：2021年全球商用航空发动机市场份额分布 17

图表32：预计2023-2029年全球燃气轮机市场规模CAGR为4.6? 17

图表33：2015-2023年中国燃气轮机市场规模CAGR为8.98? 17

图表34：1H20全球燃气轮机制造商以西门子、GE、三菱等企业为主 18

图表35：我国燃气轮机发展的主要研制生产单位 18

图表36：涡扇发动机部件中叶片占比最高 18

图表37：涡扇发动机叶片中涡轮叶片价值占比最高 18

图表38：我国液压件市场规模及增速 18

图表39：我国高端液压件进口金额较高 18

图表40：全球液压行业主要企业销售情况 19

图表41：恒立液压挖机油缸市占率 19

图表42：电测仪器下游以通信、航空航天国防军工为主 20

图表43：国内两家电测仪器厂商全球市占率逐年提升 20

图表44：23-24年国产企业持续发布高带宽数字示波器 21

图表45：24年3月国家发布以旧换新方案通知 21

图表46：河北省教育厅针对以旧换新政策相关细则 21

图表47：24Q3仪器板块厂商集体迎来收入端拐点 22

图表48：10月PMI成扩张趋势 22

图表49：中游通用机械产销量数据呈现底部震荡趋势 22

图表50：受益于内需复苏赛道 23

图表51：1-10M24，