腾讯控股(00700)DES大会：数字技术为企业提供新增长引擎.docx

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公司追踪|互联网行业

腾讯（700.HK）DES大会：数字技术为

企业提供新增长引擎

9月5日至6日，我们参加了2024腾讯全球数字生态大会，大会以“智启新机云驱增长”为主题，涵盖数百场专题峰会、行业论坛。腾讯在大会上发布了混元Turbo、腾讯云智算等全新产品。混元Turbo在推理效率、成本降低、解码速度等方面均有显著提升，在SuperCLUE评测总评分列国内第一。我们看好公司在数字生态中处于有利位置以及数字技术持续推动公司现有广告、游戏、云等业务的长期发展。

“增长”为大会核心：过去一年，腾讯云通过持续聚焦自研，推动被集成，使业务更加健康可持续：1）服务客户数超过200万家；2）订单超百万的合作伙伴数量双位数增长；3）SaaS合作伙伴收入增长翻倍；4）国际业务持续保持两位数增长。管理层表示，当前经济大环境面临全球通胀、消费意愿疲软、供求失衡、新技术快速迭代和应用等挑战，“以数提效、顺势而为、扬帆出海”是企业破局增长的方向。公司希望利用数字化技术，帮助企业开拓新市场新机会，提供新增长引擎。

坚持做离产业最近的AI：随着大模型与生成式AI的技术突破，图片、视频、语言的理解与生成已经有很大的提升，交互方式正被重塑。在百模大战与开源大模型的普及下，模型调用成本已降至低位。产业对AI大模型的关注重点已经从模型技术本身转向智能应用落地。腾讯坚持做“离产业最近的AI”，把AI融入到产业场景中。腾讯混元大模型已经落地到腾讯700多个业务场景中，并在千行百业落地深耕。腾讯会议、企业微信、腾讯文档、腾讯乐享等软件，共同构成了完整的融合创新产品体系，助力产业转型升级。

新一代模型腾讯混元Turbo：腾讯在大会上推出新一代模型腾讯混元Turbo，采用万亿级层间异构MoE，相比于腾讯混元Pro，混元Turbo的训练推理效率提升100%，推理部署成本降低50%，解码速度提升20%。根据国内大模型评测机构SuperCLUE必威体育精装版报告，腾讯混元Turbo总分位列国内第一，在11个能力项测评中，8项核心任务排名国内第一，中文场景效果对标GPT-4o。此外，腾讯元宝“品牌智能体”专区正式上线，首批邀请11家合作伙伴入驻，打造精品AI智能体应用生态，涵盖工作提效和生活娱乐多个场景。

全新发布腾讯云智算AIinfra：腾讯云智算是一个集计算、存储、网络于一体的高性能智算底座，能够为AI创新输出性能领先、多芯兼容、灵活部署的智算产品能力，帮助企业突破算力瓶颈，加速AI应用落地。在训练启动上，腾讯云智算集群从设备到位到开始训练只需1天，相比行业以月为单位大幅缩短。在稳定性和效率上，腾讯云智算千卡单日故障数仅为0.16，行业均值为0.48；万卡checkpoint写入时长只需1分钟，其数据读写效率为行业的10倍；网络通信时间占比仅6%，缩短至行业的一半。

浦银国际公司追踪腾讯（700HK）赵丹首席互联网分析师dan_zhao@(852)28086436杨子超，CFA互联网分析师charles_yang@(852)2808年9月9日

浦银国际

公司追踪

腾讯（700HK）

赵丹

首席互联网分析师

dan_zhao@

(852)28086436

杨子超，CFA

互联网分析师

charles_yang@

(852)28086409

2024年9月9日

评级

目标价（港元）潜在升幅/降幅

目前股价（港元）

52周内股价区间（港元）总市值（百万港元）

近3月日均成交额（百万港元）

460

+23%

373.4260.2-4013,488,498

6,203

市场预期区间

HKD

HKD704

HKD373

395

HKD460

▲SPDBI目标价u目前价u市场预期区间注：截至2024年9月6日收盘

资料来源：Bloomberg、浦银国际

股价表现

——腾讯控股有限公司股价(港元)

——相对于MSCI中国电信服务指数表现(右轴)

20%

10%

0%

-10%

500

400

300

200

1/20247/2024

资料来源：Bloomberg、浦银国际

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