华阳集团(002906)公司深度研究：新产品%26客户放量开启新增长周期，汽车电子平台化龙头有望崛起-241127-国海证券-34页.pdfVIP

2024年11月27日公司研究评级：增持(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：戴畅S0350523120004新产品客户放量开启新增长周期，汽车电子平

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证券分析师：吴铭杰S0350524090003台化龙头有望崛起

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002906

——华阳集团（）公司深度研究

最近一年走势投资要点:

公司发展历程复盘与展望：汽车电子领军企业的崛起之路。1）初创

期（1993-2000年）。公司成立初期主要业务为光盘机芯等产品，

为后续开拓汽车电子业务提供技术基础和充沛现金流。2）业务开拓

期（2001-2012年）。在这一阶段，公司通过设立华阳多媒体和华

阳精机，开拓了汽车电子、精密铸造两大汽车业务。3）转型加速期

（2013-2020年）。公司于2017年正式上市，上市后通过募投资

金、设立子公司等方式持续扩大汽车电子业务产能，完善自身产品

矩阵，抵消精密电子部件业务的持续萎缩，加速转型进程。从2019

相对沪深300表现2024/11/27

年起，得益于公司汽车业务放量，以及精密电子业务占比下降，公

表现1M3M12M

司业绩开始回升，突破转型阵痛期。4）机遇期（2021年—2023年）。

华阳集团-1.1%34.1%-15.8%

在这一阶段，国内新能源车销量高速增长，公司紧抓电动化机遇，

沪深300-1.2%18.2%11.3%

持续突破Stellantis、长安、长城、蔚来等头部主机厂，并配套建设

汽车电子和精密铸造业务的产能，不断进行产品迭代，持续推出电

市场数据2024/11/27

子外后视镜、舱泊一体域控等高价值量产品，凭借新能源项目的放

当前价格（元）30.72量，公司整体营收和利润水平不断提升。5）崛起期（2024年以来）。

52周价格区间（元）18.45-37.37公司推出舱泊一体域控，并预计于2024年下半年推出基于高通8755

总市值（百万）16,122.68芯片的舱驾一体域控产品，深化智能驾驶领域的布局，展望未来，

流通市值（百万）16,116.85我们认为随着智能座舱、自动驾驶渗透率的提升，公司电动智能化

总股本（万股）52,482.67新品和配套新客户持续放量，整体产品和客户结构有望进一步优化，

流通股本（万股）52,463.72进而复刻在电动化背景下的高速增长，进入新一轮智能化上行周期。

日均成交额（百万）161.84

近一月换手（%）1.65汽车