钢铁行业2025年投资策略分析报告：供给预期收缩，需求企稳.pdf

供给预期收缩，需求有望企稳

投资评级：推荐（维持）钢铁行业2025年度投资策略报告

2024年12月04日

证券研究报告

截至2024年12月3日近一年市场走势相关报告

沪深300指数钢铁(申万)《普钢业绩承压亏损，行业亟待转型升级—钢铁行业2024年三季报综述》

30%2024.11.12

《政策协同发力减轻地方化债压力，行业长期有望受益—钢铁行业周报》

20%2024.11.11

10%《行业新规征求意见，转型升级稳步推进—钢铁行业周报》2024.11.05

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钢铁行业与沪深300表现对比（2024.12.3)（单位：%）

表现1M3M12M

钢铁行业1.2026.460.50

沪深3001.5920.7313.47

2

报告摘要

•供给端：我国持续实施粗钢产量调控，钢铁产品结构调整及节能降碳改造。节能降碳行动方案提出：到2025年底，钢铁行

业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，全国80%以上钢铁产能完成超低

排放改造的目标，预计行业供给有望持续收紧。

•需求端：国内钢铁总需求小幅下降，随着房地产用钢需求持续下滑，需求发生结构性调整，由于长材直接用于房地产建设，

而板材更多用于工业制造业，整体呈现长材需求显著下滑，板材需求持稳向好的局面，制造业中，造船、汽车、家电等需

求较为乐观。

•成本端：铁矿石：三大矿山的铁矿石总体供应量表现较为平稳，但2025年三大矿山都有新项目投产计划，铁矿石产能将进