铝行业月报：矿端复产仍有阻力，铝价中长期乐观预期不改-241128-华福证券-13页.pdfVIP

有色金属

2024年11月28日

行

业铝月报（202411）

研

究

强于大市(维持评级)

矿端复产仍有阻力，铝价中长期乐观预期不改

一年内行业相对大盘走势

投资要点：9,000

有色金属（申万)沪深300

➢氧化铝：10月氧化铝产量环比回升，净出口16.4万吨。1）供给：

7,000

2024年10月我国氧化铝产量为728.7万吨，同比+6.5%，环比+5.4%，24年

1-10月氧化铝累计产量为6886.8万吨，同比+3.9%；2）进出口：10月氧化

5,000

铝净进口-16.4万吨，同比-19.3万吨/-673.2%，环比-6.6万吨/-67.1%，

行1-10月氧化铝净进口-10.1万吨，同比-123.3%；3）利润：本月矿石供应3,000

业2022-012023-012024-01

定缓解有限，氧化铝含税完全成本重心继续上移，月均值为2949.2元/吨，

期行业平均利润为1649.3元/吨，环比+50.2%。

研

究➢电解铝：10月电解铝产量延续增势，净进口14.8万吨。1）供给：

2024年10月，中国电解铝产量372.5万吨，环比+13.83万吨/3.9%，同比

+5.05万吨/1.4%，2024年1-10月电解铝累计产量3597.8万吨，同比增加

133.5万吨/3.9%；2）进出口：10月电解铝净进口量为15.9万吨，同比-

5.7万吨/-26.5%，环比+3.3万吨/+26.5%，其中进口数量为17.5万吨(俄罗

斯9.7)，出口量为1.6万吨；3）利润：10月中国电解铝加权平均完全成本

(含税)为18540元/吨，吨铝利润为2200元/吨。

➢再生铝：10月废铝进口环比+1.9%。1）进出口：10月废铝进口数量

团队成员

为13.3万吨(泰国2.3+日本1.8)，同比-2.1万吨/-13.6%，环比+0.1万吨Table_First|Table_Author

华福证券分析师王保庆

/+0.8%，1-10月废铝进口数量