山东出版(601019)公司研究报告：立足山东打造教材教辅品牌，高分红回馈投资者-241125-海通证券-14页.pdfVIP

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公司研究/传媒证券研究报告

山东出版（601019）公司研究报告2024年11月25日

[Table_InvestInfo]首次立足山东打造教材教辅品牌，高分红回馈

投资评级优于大市覆盖

股票数据投资者

[Table_StockInfo][Table_Summary]

11月22日收盘价（元）10.35

52周股价波动（元）8.13-14.20投资要点：

总股本/流通A股（百万股）2087/2087

总市值/流通市值（百万元）21599/21599公司主营业务集“编、印、发、供”于一体，下属20家子公司，包括人民社、

市场表现明天社2家一级出版社，形成了以出版、发行业务为核心，上游印刷加工、

[Table_QuoteInfo]物资贸易为补充，全产业链一体化经营的格局，并融合移动媒体、互联网媒

山东出版海通综指

48.19%体、数字出版、研学文旅等新兴业态业务，是现代化的大型综合文化产业经

33.19%营实体。

18.19%

3.19%教材教辅业务基本面稳固。教材教辅的核心目标群体为在校学生，相比于面

向普通大众的一般图书，教材教辅属于刚需市场，受宏观经济的影响较小。

-11.81%

山东在校学生数仍处于增长阶段，且高年级学生占比持续提升，公司立足山

-26.81%东建设教材体系，品牌优势显著。2020-2023年，公司教材教辅发行收入分

2023/112024/22024/52024/8

别为55.4亿元、60.10亿元、65.18亿元和68.80亿元，复合增长率达7.49%；

沪深300对比1M2M3M自编教材教辅收入及租型教材教辅收入复合增长率分别为11.91%和9.13%

绝对涨幅（%）-9.5-12.1-16.0

相对涨幅（%）-7.1-32.8-32.7积极推出精品图书，创新业务增加新看点。公司深入实施“双品双效”战略，

资料来源：海通证券研究所打造优质精品图书，并积极发力短视频等渠道。2023年，公司共出版图书

[Table_AuthorInfo]15841种、音像电子出版物141种、期刊8种，图书产品再版重印率

分析师:毛云聪78.5%。创新业务方面，公司大力发展研学文旅业务，推出研学营地，打造

品牌研学课程体系，优化延伸文旅产业链，积极布局中高端文旅及老年文旅。

Tel:(010

2024年上半年，公司研学文旅业务较快发展，营业收入同比增长超过60%。

Email:myc11153@

同时，公司加快数字化转型，持续推进智慧校园建设工程、课后延时服务、

证书:S0850518080001