食品饮料行业2025年投资策略：行业中枢下沉，寻找相对高增的资产-241127-中原证券-14页.pdfVIP

食品饮料

分析师：刘冉

登记编码：S0730516010001行业中枢下沉，寻找相对高增的资产

liuran@021

——食品饮料行业2025年投资策略

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证券研究报告-行业年度策略同步大市(维持)

食品饮料相对沪深300指数表现发布日期：2024年11月27日

投资要点：

食品饮料沪深300

21%

14%⚫2020年以来，食饮板块的收入增长普遍放缓；2024年以来，食品饮料板块的

7%收入增长较2020至2023年期间继续收窄。此外，在所有子板块中，仅白酒、

0%

-7%调味品、软饮料和零食的收入录得正增长，其余均录得负增长。

-14%

-21%⚫2024年以来，在PPI下行的背景下，行业的成本优势凸显，促使多数食饮子

2023.112024.032024.072024.11

-29%

项的毛利率抬升。但是我们认为，食品饮料板块的盈利普遍上升，主要来源于

资料来源：中原证券，聚源