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E-CommerceLetters电子商务评论,2024,13(3),4307-4316

PublishedOnlineAugust2024inHans./journal/ecl

/10.12677/ecl.2024.133527

实体企业金融化、企业创新和内部控制

谭明勖，刘慧

浙江理工大学经济管理学院，浙江杭州

收稿日期：2024年4月9日；录用日期：2024年4月22日；发布日期：2024年7月23日

摘要

本文从实体企业金融化动机出发，采用2012~2022年中国A股上市公司年度数据，探讨了实体企业金融

化对企业创新的影响，以及内部控制在其中的调节作用。研究发现，我国实体企业金融化动机以“替代”

动机为主，会挤出企业创新投入和创新产出。内部控制可以缓解企业金融化对创新的挤出。进一步研究

表明，在融资约束较低的样本组中，金融化对创新的抑制作用明显，而在融资约束高的样本组中不显著。

同时，实体企业金融化也会抑制企业的绿色创新，值得引起关注。本文的研究丰富了对实体企业金融化

经济后果的认识，并从宏观、中观和微观层面为金融化问题提供了可能的对策和启示。

关键词

金融化，企业创新，内部控制，绿色创新

FinancializationofNon-Financial

Enterprises,CorporateInnovationand

InternalControl

MingxuTan,HuiLiu

TheSchoolofEconomicsandManagement,ZhejiangSci-TechUniversity,HangzhouZhejiang

thndrd

Received:Apr.9,2024;accepted:Apr.22,2024;published:Jul.23,2024

Abstract

Thisarticlebeginswithanexplorationofthemotivesbehindthefinancializationofnon-financial

enterprises,usingannualdatafromChineseA-sharelistedcompaniesfrom2012to2022.Itdis-

cussestheimpactofnon-financialenterprisesfinancializationoncorporateinnovationandthe

moderatingroleofinternalcontrol.ThestudyfindsthatinChina,theprimarymotivefornon-financial

enterprisesfinancializationisthe“substitution”motive,whichsuppressescorporateinnovation

文章引用:谭明勖,刘慧.实体企业金融化、企业创新和内部控制[J].电子商务评论,2024,13(3):4307-4316.

DOI:10.12677/ecl.2024.133527

谭明勖，刘慧

inputandoutput.Internalcontrolcanmitigatethecrowding-outeffectoffinancializationonin-

novation.Furtherresearchindicatesthatinsampleswithlowerfinancingconstraints,theinhibi-

toryeffectoffinancializationoninnovation