金属及金属新材料行业：金价的韧性或超预期-241124-广发证券-24页.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

金价的韧性或超预期报告日期2024-11-24

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核心观点：

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相对市场表现

基本金属：需求预期筑底，预计基本金属价格震荡。美联储年内降息预

期继续下降，静待美国总统交接；国内财政政策逐步落地，支撑内需底20%

12%

部回升，工业金属供给较弱，电解铝成本高企，预计工业金属价格震4%

-4%

荡，关注2025年铜TC长协结果。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西11/2302/2404/2406/2409/2411/24

部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。-12%

-20%

钢铁：供需回升，钢价小幅下跌，盈利率继续回落，关注稳经济增量政

有色金属沪深300

策。供给端，高炉开工环比回升，钢厂盈利率回落，铁水供给约束明显。

需求端，需求短期修复，关注宏观增量政策落地情况。成本端，预计盈

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分析师：宫帅

利率转弱有望压制原料采购需求。价利方面，供需格局短期平稳，预计

短期钢价震荡为主。关注稳经济政策落地显效，建议关注：宝钢股份、SAC执证号：S0260518070003

华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。SFCCENo.BOB672

贵金属：避险属性推升金价，黄金资配需求有望持续提升。本周美国初010