伟仕佳杰IT分销领军企业，AI与出海双轮驱动.docx

内容目录

公司为亚太区领先的科技服务平台 6

公司深耕IT分销三十余年，是亚洲数字化建设的助推者 6

公司业绩稳健增长，提供稳定的股东回报 8

发力东南亚市场，助力国产品牌出海 10

东南亚经济发展潜力较大，科技巨头布局东南亚 10

公司积极推进东南亚业务增长，成为公司主要增长点 12

传统分销业务受益AI浪潮驱动，景气向上 13

受益数字化转型及AI落地端侧，IT分销乘势而上 13

IT分销是公司的压舱石，渠道建设+资金实力+营运效率构建护城河 15

云计算业务市场空间广阔，有望成为公司又一增长曲线 17

盈利预测与评级 20

盈利预测 20

公司估值 21

风险提示 21

图表目录

图表1：公司深耕IT分销三十余年 6

图表2：公司产品覆盖体系 7

图表3：公司股权结构图（截至2024年6月30日） 7

图表4：公司管理层情况 7

图表5：公司营业收入情况（百万港元；%） 8

图表6：公司归母净利润情况（百万港元；%） 8

图表7：公司营收结构情况（%） 9

图表8：公司分业务经营利润情况（百万港元） 9

图表9：公司利润率情况 9

图表10：公司期间费用率情况 9

图表11：公司分红情况（百万港元） 10

图表12：公司现金及现金等价物情况（百万港元） 10

图表13：公司覆盖东南亚主要八国经济高速增长（GDP:十亿美元） 10

图表14：2023~2028年中国ICT市场支出预测(百万美元；%) 11

图表15：东南亚国家ICT市场概况 11

图表16：全球科技巨头布局东南亚 11

图表17：公司在东南亚区域主要业务表现 12

图表18：营收按区域分同比增速情况 13

图表19：全球智能手机出货量（季度） 14

图表20：全球PC出货量（季度） 14

图表21：全球智能手机出货量（年度） 14

图表22：全球PC出货量（年度） 14

图表23：中国数字化转型市场支出预测 15

图表24：公司具备广泛的覆盖能力 16

图表25：公司全面布局AI板块 16

图表26：公司与全球科技巨头建立长期稳定的合作关系 16

图表27：公司资金充裕 17

图表28：公司拥有良好的营运效率（天） 17

图表29：中国云计算市场规模及增速（亿元;%） 18

图表30：全球云计算市场规模及增速（亿美元;%） 18

图表31：2023年全球各区域云计算市场规模占比 18

图表32：公司一体化云服务平台持续升级 19

图表33：公司深度布局云计算业务 19

图表34：关键假设表 20

图表35：可比公司估值表 21

公司为亚太区领先的科技服务平台

公司深耕IT分销三十余年，是亚洲数字化建设的助推者

公司是亚太地区重要的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商。公司是亚太地区领先的专注ICT行业解决方案的科技平台，公司1991年成立，2002年在香港上市，销售网络覆盖亚太9个国家、拥有87个分支机构和超过50,000家渠道伙伴，公司专注于提供全品类、一站式的信息化服务，为合作伙伴提升运营效率、降低交易成本，推动科技企业数智化转型。

图表1：公司深耕IT分销三十余年

资料来源：公司推介资料、华源证券研究所

公司与全球知名科技公司合作，为下游企业提供一站式服务。公司覆盖全球80%以上的领先科技公司和新兴独角兽企业。公司与华为、阿里、新华三、腾讯、曙光、联想、惠普、

戴尔、微软、苹果、甲骨文、希捷、西部数据等300多家世界500强科技企业建立战略合作。销售产品覆盖云计算、移动互联、系统设备、软件、信息安全、基础网络、数据储存、计算机配件、物联应用、游戏机、航拍器及虚拟现实产品等十二大领域。云计算业务方面提供多云管理平台、分销转售、咨询迁移、运维管理、开发与增值等服务，合作伙伴包括阿里云、华为、AWS、微软Azure等全球知名企业；企业系统业务涵盖人工智能、基础建设、存储、软件、网络及安全、计算、物联网应用等多个领域；同时，公司在消费电子方面提供智能终端、游戏娱乐、虚拟现实、整机外设及配件等多个领域的品牌产品，如PlayStation、任天堂Switch、Xbox、AppleWatch、OPPO、小米等。

图表2：公司产品覆盖体系

资料来源：公司推介资料、华源证券研究所

公司股权集中，管理团队稳定，实控人兼具管理和IT技术背景。公司实控人为李佳林及刘莉夫妇，两人直接及间接合计持股41.61%，李佳林先生是伟仕佳杰创始人之一，担任董事

局主席兼CEO，