行业景气度观察系列11月第4期：地产销售延续改善，耐用品消费保持强劲.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u行业景气变化：地产销售延续改善，耐用品消费保持强劲 3

行业景气度跟踪 5

下游消费：地产销售同比续升，耐用品消费保持强劲 5

中游制造：建筑资源品小幅涨价，工业金属价格回调 6

基建地产链：钢价小幅回升，建材价格延续上行 6

企业开工：汽车开工环比提升，企业招聘意愿环比提升 8

上游资源：动力煤价继续下跌，工业金属价格回落 9

物流人流：客运需求同比改善，物流货运景气放缓 10

风险提示 12

行业景气变化：地产销售延续改善，耐用品消费保持强劲

建筑资源品需求企稳，耐用品消费显著增长。上周（11.18-11.22）中观景气表现分化，值得关注：1）地产销售边际改善，带动建筑资源品需求企稳，钢铁建材价格小幅提升；2）补贴更新政策带动下，耐用品消费延续高景气，汽车、家电销售同比明显增长；3）汽车开工边际略升，化工开工环比放缓，煤炭、工业金属等工业资源品价格有所回落；4）客运需求边际略有波动但同比仍有韧性，快递景气同比高增长，海运价格环比明显回落。

下游消费：地产销售同比续升，耐用品消费保持强劲。上周30大中城市商品房成交面积同比变化+21.7%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比+43.6%/+21.8%/-8.2%，10大重点城市二手房成交面积同比+9.0%，地产销

售延续回升趋势；全国生猪平均价周环比-0.4%，需求小幅改善，供给端出栏增加压制猪价；11.11-11.17乘用车零售同比+31%，车市景气延续偏强；10月空调内外销增速+24.1%/+54.3%，补贴政策带动内需回升，海外促销备货拉动出口增长；服务消费景气提升，海南旅游价格指数环比+5.9%，电影票房收入环比+25.4%。

周期制造：建筑资源品小幅涨价，工业金属价格回调。1）基建地产：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+0.3%/+0.6%，需求回暖，钢价小幅回升；浮法价格环比+0.3%，降幅收窄；受自律限产支撑，水泥价格指数周环比+0.5%；2）企业开工：企业新增招聘帖数周环比/同比+14.5%/-9.2%；汽车开工环比上升，PTA/涤纶开工率环比略降；3）资源品：秦皇岛港Q5500动力煤平仓

价周环比-1.6%，需求仍偏弱；SHFE铜/铝价周环比变化-0.1%/-1.7%，美国降息预期回落压制金属价格。

人流物流：客运需求同比改善，物流货运景气放缓。10大主要城市地铁客运量环/同比变化-0.9%/+0.6%；百度迁徙规模指数环比/同比+3.6%/+4.3%，国内航班执飞架次周环比/同比+0.9%/+4.2%，国际航班执飞架次周环比

+1.2%，恢复至19年同期的76.1%；全国公路货运流量指数周环比/同比变化-2.6%/+1.1%；全国快递揽收/投递量环比-6.0%/-8.9%；SCFI/BDI指数周环比变化-4.1%/-13.9%，二十大港口船舶载重环/同比-0.5%/-9.4%，显示出口景气边际改善。

表1：行业景气度跟踪一览表

板块

行业

中观景气

核心中观指标

指标数据

月环比

变化趋势

更新时间

周期

煤炭

秦皇岛港:平仓价:动力末煤（元/吨）

830.2

-2.9%

2024-11-22

有色金属

南华有色金属指数

1638.8

-2.3%

2024-11-22

石油石化

期货结算价:布伦特原油（美元/桶）

73.8

-1.2%

2024-11-22

钢铁

价格:螺纹钢:HRB40020mm（元/吨）

3456.0

-0.8%

2024-11-22

建筑材料

全国5mm白玻均价(元/吨)

1328.6

12.9%

2024-10-25

建筑装饰

四大建筑央企新签合同金额：累计同比

32.2%

-6.1%

2024-11-26

基础化工

市场价:纯MDI:华东地区（元/吨）

19142.9

5.9%

2024-11-17

公用事业

发电量:累计同比

5.2%

-0.2%

2024-11-15

交通运输

民航正班客座率:累计同比增减

5.5%

-0.1%

2024-11-20

环保

公共财政支出:节能环保:累计同比

-0.6%

0.3%

2024-11-18

科技

电子

台积电:营收:累计同比

31.5%

-0.4%

2024-11-12

半导体

半导体:销售额:当月同比

23.2%

2.6%

2024-11-06

消费电子

中国:出货量:手机:累计同比

9.9%

-6.7%

2024-11-01

通信

产量:移动通信基站设备:累计同比

-28.9%

-0.5%

2024-11-19

传媒

国产网络游戏版号发布数：累计同比

31.0%

-17.4%

2024-10-31

计算机

软件业务收入:累计同比

10.8%

-0.4%

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