有色金属行业：固态电池产业化时间渐近，锂需求再迎增长机遇-241125-海通证券-25页.pdfVIP

证券研究报告

（优于大市，维持）

固态电池产业化时间渐近，锂需求再迎增长机遇

陈先龙（有色金属行业首席分析师）

SAC号码：S0850522120002

甘嘉尧（有色金属高级分析师）

SAC号码：S0850520010002

张恒浩（有色金属分析师）

SAC号码：S0850524070008

联系人：梁琳、谭伊珊

2024年11月25日

投投资资要要点点

•能源金属：固态电池产业化时间渐近，锂需求再迎增长机遇。11月15日-11月22日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、

LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-1.9%、1.0%、2.2%、0.0%。据盖世汽车，全固态电池在2027年前后开始进行示

范性装车应用，2030年后全固态电池开始进入商业化应用阶段。我们认为全固态电池的产业化将为高镍三元材料、

金属锂等上游材料带来需求增长契机。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友

钴业、格林美等公司。

•工业金属：铜铝去库明显，对价格形成一定支撑。11月15日-11月22日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分别为

0.0%、-1.0%、+0.6%、+1.5%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为-0.1%、-1.7%、+2.2%、-1.1%；11月

22日LME铜、铝、锌、锡价格分别为8973美元/吨、2630美元/吨、2972美元/吨、2.90万美元/吨。宏观面上，美

国劳工部数据显示，截至11月16日的一周，首次申领州失业救济金人数经季节性调整后降至21.3万人，低于预期,

表明美国就业市场仍然保持稳健。铜基本面方面，沪铜周度社库已连降五周，相对前一周社库减少7.8%至12.0万

吨，为2月8日以来的最低水平，对价格存有一定支撑，限制其跌幅。铝基本面方面，据SMM统计，截至2024年11

月21日，国内电解铝锭社会库存53.9万吨，较上周四大幅去库2.6万吨。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中国铝

业、天山铝业、云铝股份、中国有色矿业、金诚信、铜陵有色等公司。

•黄金白银：投资需求压制有望继续放缓。11月22日伦敦现货黄金、白银价格分别为2694.95美元/盎司和31.26美元/盎

司，周涨跌幅为4.79%和1.94%；上海金交所黄金、白银价格分别为623.91元/克和7.76元/克，周涨跌幅分别为5.40%

和2.81%。截至11月22日，SPDR黄金ETF持有量877.97吨，较上周增加8.04吨，由上周的减持转为增持。经济数据

方面，美国11月SPGI制造业PMI为48.8，高于前值48.5。推荐：山金国际、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄

金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：四川黄金、玉龙股份等。

•稀土和锑、锗、铀等小金属、新材料：氧化镨钕价格环比-2.3%。11月15日-11月22日，氧化镨钕价格涨跌幅为-

2.3%，锑价格涨跌幅为0.0%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

•风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；

项目建设不及预期。

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

有有色色金金属属价价格格、、库库存存数数据据一一览览

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