融资方式及融资成本课件.pptx

第六章融资方式及融资成本;主要内容;6.1资金来源与融资渠道;6.1.2融资渠道;按照融资主体安排;按照融资结构安排;一个水厂的例子;贷款方;6.2融资方式;6.2.1负债融资;

①国内商业银行贷款

按承担风险的主体

自营贷款、委托贷款和特定贷款；

按贷款期限

短期贷款、中期贷款和长期贷款；

按贷款的担保情况

信用贷款、担保贷款、保证贷款、抵押贷款、质押贷款和票据贴现贷款。

;②国际商业银行贷款

小额贷款

由一家商业银行独自提供贷款；

“辛迪加贷款”或者银团贷款

贷款金额较大一般由数家商业银行组成银团联合提供贷款，又称为。这种方式可以有效分散贷款的风险。;③国际出口信贷

以出口国政府为后盾，通过银行对出口贸易提供的信贷。

出口国政府对本国出口信贷给予利息补贴并提供担保，促使本国商业银行对本国出口商或外国进口商（或银行）提供较低利率的贷款，以解决买方支付的需求，达到鼓励和扩大本国出口的目的。

;（2）政策性贷款

;①国内公司（企业）债券

目前我国企业债券融资的法律依据是《企业债券管理条例》，公司债券融资的法律依据是《中华人民共和国公司法》。

我国公司法规定，利用公司债券融资必须是股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。;②可转换债券

可转换债券指在规定期限内的任何时候，债券持有人都可以按照发行合同指定的条件把所持债券转换成发行企业的股票的一种债券。

与股票和普通债券比起来，可转换债券为投资者提供了更大的选择余地。;③海外债券融资

定义

海外债券是由一国政府、金融机构、企业或国际组织，为筹措资金而在国外证券市场上发行的、以某种货币为面值的债券。海外债券也称国际债券，包括外国债券和欧洲债券。

海外债券的主要形式

一般利率债券、浮动利率债券、授权债券以及本息分离债券。;④海外可转换债券

定义

海外可转换债券是指向国外发行的可转换债券。

特点

和国内可转换债券一样，海外可转换债券也是一种允许债券持有人在规定时间内，按规定的价格把债券转换成企业股票的债券，它同时具有股票和债券的双重性质。

;资金成本较低。这主要是因为债券的发行费用比较低，债券利息在税前支付了，有一部分利息由政府承担；

保证控制权。债券持有人无权干涉企业的管理事务，如果现有股东担心控制权旁落，则可采用债券融资；

发挥财务杠杆作用。不论公司赚钱多少，债券持有人只收取固定的有限的利息，而更多的收益可分配给股东，增加其财富，或留归企业以扩大经营。;债券融资的缺点;定义

融资租赁又称财务租赁，区别于经营租赁，以金融、贸易和租赁相结合，以租赁物品的所有权和使用权相分离为特征。

融资租赁的形式

售后租回

直接租赁

杠杆租赁;售后租回

是指根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用；

直接租赁

是指承租人向出租人租入所需要的资产，并付出佣金。

杠杆租赁

出租人一般只出全部设备金额的20%到40%，其余资金则以出租设备作为抵押，由金融机构贷款解决。;融资租赁的优缺点

筹资速度比较快

限制条款少

设备淘汰风险和财务风险比较小

税收负担轻

资金成本比较高。一般来说，其租金要比银行借款或发行债券所负担的利息高的多。

;6.2.2权益融资;（1）吸收直接投资;出资方式;普通股及普通股股东的定义

普通股是股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。它具备股票的最一般特征，是股份公司资本的最基本部分。

普通股股票的持有人叫普通股股东。

普通股股东的权利

公司管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认股权和剩余财产要求权。;

有利于维持公司长期稳定发展

公司的财务负担比较轻

筹资风险小

能增加公司的信誉

筹资限制相对于优先股和债券融资较少。;发行普通股的缺点;(3)发行优先股;

优先股的股利不能像债务利息那样从税前扣除，而必须从净利润中支付。

优先股有固定的股利，而且对于盈余的分配和剩余资产的求偿具有优先权，这两点与债券类似。所以优先股具有双重性质。

;发行优先股筹资的优点：

无固定到期日，不需归还本金。

股利支付既固定，又有一定弹性。

能增加公司的信誉。;发行优先股筹资具有以下缺点：

筹资限制多

筹资成本高

财务负担重;

BOT融资

ABS融资

贸易融资

境外投资基金融资;①BOT融资方式（TOT);菲律宾Pagbilao电力项目融资结构图;②ABS（资产证券化）;发起人或原始

权益人;③贸易融资;;④境外投资基金融资;6.3资金的机会成本;6.3.1资金机会成本的概念;6.3.2资金机会成本与财务成本的区别;假设某公司要对一个项目进行投资，需要向银行贷款，贷款利率是15%，如果该公司进行这一项目，则预测的