十二月金股汇.docx

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2024-12-07 发布于北京
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十二月金股汇总

以下汇总东兴证券行业组12月推荐标的：

（亿元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E联系人证券代码行业

（亿元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E

联系人

证券代码行业

简称

EPS

总市值

宁波银行

002142

银行

1,576

5.6 5.0 4.5

4.26 4.74 5.32

林瑾璐

中国海油/中国海洋石油

600938/

00883

能源

7,910

8.5 8.0 7.4

3.07 3.26 3.53

莫文娟

中通快递-W

02057

交运

1,124

13.0 10.4 9.1

11.54 14.42 16.45

曹奕丰

中国巨石

600176

建材

427

20.1 15.9 11.6

0.53 0.67 0.92

赵军胜

三只松鼠

300783

食饮

118

28.5 21.6 16.8

1.03 1.36 1.75

孟斯硕

川环科技

300547

汽车

19.6 15.5 12.2

0.96 1.21 1.54

李金锦

伟时电子

605218

电子

39.7 27.0 20.0

0.70 1.03 1.39

刘航

资料来源：同花顺，注：所有标的PE基于2024年11月26日收盘价计算

以下汇总东兴证券上月金股及组合的当月表现：

表2：上月金股及组合当月表现

三只松鼠江丰电子华利集团国轩高科长飞光纤中海油服铂科新材北新建材中科创达

金股组合

0.62%

-8.77%

张永嘉

计算机

300496

-8.74%

赵军胜

建材

000786

-2.25%

张天丰

金属

300811

-1.72%

莫文娟

能源

601808

-0.39%

石伟晶

通信

601869

1.54%

侯河清

电新

002074

5.45%

刘田田

纺服

300979

5.50%

刘航

电子

300666

15.01%

孟斯硕

食饮

300783

简称证券代码行业联系人月涨幅

资料来源：同花顺，注：所有标的及组合的月涨幅基于2024年11月26日收盘价计算

十二月金股推荐理由

宁波银行（002142.SZ）：信贷维持高增，费用管控较好

事件：宁波银行发布2024年三季度报告：公司实现营收507.5亿元（YOY+7.4%），归母净利润207.1亿元

（YOY+7.0%）；前三季度年化ROE为14.51%，同比下降1.43pct；9月末，公司不良率0.76%，拨备覆盖率404.1%。

点评：

3Q24营收与盈利增速双双环比提升。24Q3单季营收与盈利增速分别为8.1%与10.2%，较1H24提升，在当前银行业经营大环境下较为不易。进一步拆解来看，部分原因是23Q3单季营收基数较低，另一部分原因是公司持续加强信贷投放和优化资负摆布，稳量稳价维持营收平稳增长，同时主动加强费用管控带动成本收入比同比下降。

1、逆势稳量稳价，净利息收入同比增16.9%。

在当前信贷需求偏弱的经营环境下，公司主动加大信贷投放，前三季度贷款维持同比高增19.6%，且收益率水平不低，我们测算24Q3单季生息资产收益率4.01%，环比Q2提升3bp，显示出公司强大的信贷市场拓展能力。在负债端，我们测算Q3计息负债成本率2.05%，环比微幅提升1bp，较为稳定。从净息差指标来看，前三季度净息差披露值1.85%，环比下降2bp，降幅收窄，净息差趋于稳定。我们预计伴随后续存款挂牌利率调降带动成本改善、新投放贷款利率回升带动资产收益率提升，公司净息差有望企稳回升，资产久期短且定价能力强，净息差或先于可比同业显现改善。

2、中收与其他非息表现继续低于预期。

3Q24公司中收同比下降30.3%，预计主要是占中收近8成的代理类业务收入下滑影响。其他非息方面，投资收益、汇兑损益和公允价值变动合计同比提升0.3%。相较可比同业，前三季度整体债牛行情下，债券投资收益贡献相对较小。整体来看，非息收入占营收约三成，考虑去年Q4基数较低，非息收入增速进一步下行概率不大，后续表现有待观察债券市场表现以及资本市场相关代销收入变动。

3、费用管控下，成本收入比下降。

费用管控是驱动Q3单季拨备前利润同比增长21.7%的主因。Q3单季费用支出同比下降11%带动前三季度成本收入比下降至33.4%，同比下降3.8pct。

4、不良率持续低位，拨备覆盖率与拨贷比下降。

三季度末，不良率0.76%，维持低位平稳。关注贷款率继续环比上升，三季度末环比上升6bp至1.08%，