青岛银行公司深度报告：区域潜力保驾护航，量质发展逆流而上.docx

目录

投资聚焦 7

区别于市场的观点 7

一、打造山东省破浪之利舰 7

山东省首家上市银行、全国第二家A+H上市城商行 7

股权结构多元，管理层经验丰富 8

地处北方经济大省，产业升级山东向荣 10

山东经济蓬勃发展，消费、投资跃进前列 10

产业结构转型：第三产业占比增加 11

二、扎根青岛，拓展经济大省广阔土壤 12

双“核”“心”地位确立，经济发展全省龙头 12

政策落地促发展，青岛经济上新阶 12

“双子星”各有优势，青岛发力先进制造 13

“新旧动能转换”成效显著 14

三、对公零售比翼齐飞，政策护航高扩张 15

深耕青岛大本营，市占率稳步提升 15

政策利好先进制造，为对公发展提供广袤空间 16

公司存贷余额持续上升，同比增速略有放缓 16

政策红利持续释放，制造业发展空间广阔 17

绿色信贷蓄势待发，蓝色金融创新出彩 18

零售存贷稳步提升，客群建设效果显著 19

创新普惠贷款产品，涉农金融蓄势待发 22

金租理财双管齐下，理财业务大有可为 23

四、营收盈利双升，大环境下的逆流而上 24

“新三年”战略成效显著，非息收入大幅走阔 24

存贷两端发力护息差 25

资产规模再迈步，增速重回“两位数”轨道 26

非息收入高速增长，财富管理特色突出 26

五、不良率持续下行，资产质量稳中向好 28

审慎稳健管理风险，不良率稳中有降 28

资本管理持续优化，资本补充有序充足 29

六、盈利预测、估值与投资评级 30

盈利预测及假设 30

绝对估值 30

七、风险因素 31

表目录

表1：2024H青岛银行股权结构多元 9

表2：青岛银行管理层历任情况 9

表3：山东“双都市圈时代”到来 13

表4：青岛济南各有优势 13

表5：青岛市先进制造业政策密集出台 14

表6：山东省青岛市新旧动能转换政策频出（节选） 15

表7：青岛市先进制造业政策密集出台 18

表8：山东省绿色金融及海洋经济发展规划政策梳理 19

表9：可比城商行零售存贷指标对比（2024H，亿元） 20

表10：普惠产品种类较为齐全 22

表11：敏感性分析 30

表12：青岛银行主要预测指标 30

图目录

图1：青岛银行发展历程 7

图2：青岛银行营业收入稳健增长 8

图3：青岛银行资产规模再创新高 8

图4：青岛银行2024Q3营收同比增速位居上市银行第四位 8

图5：山东省GDP常年稳居前三 10

图6：山东省GDP增速5.8%（截至2024H） 10

图7：山东省公共预算收入位居前列（截至2024H） 10

图8：山东省社零售增速超平均水平（累计同比） 10

图9：山东省城镇固定资产投资总额增速平稳（累计同比） 11

图10：山东省进出口增速低于全国水平（累计同比） 11

图11：山东省第三产业占比逐年提高 11

图12：山东省第二产业增速迅猛 12

图13：山东省第三产业占比略低于全国均值 12

图14：山东省2023年城镇空间布局规划图 12

图15：山东省“一群两心三圈”区域发展总体布局 12

图16：青岛规上企业营收居全省首位（2024年5月） 14

图17：青岛市GDP位居山东省首位（截至2024H） 14

图18：贷款总额2023年末迈入3000亿大关 16

图19：青岛银行在山东地区贷款占比持续增长 16

图20：青岛银行贷款在青岛地区市占率超过5％ 16

图21：公司贷款占比超六成 17

图22：公司存款增速回升 17

图23：贷款投向多元化 17

图24：制造业对公贷款占比位于可比城商行中游 18

图25：科研贷款呈现上升趋势 18

图26：绿色信贷余额大幅增长 19

图27：绿色信贷余额在可比城商行中仍处于较低水平 19

图28：个贷占比略有下滑 20

图29：住房贷款占个贷比重超六成 20

图30：个人消费贷款维持高增 21

图31：信用卡业务发展较快 21

图32：个人存款逐年攀高 21

图33：个人存款同比处于可比城商行中游 21

图34：个人存款占比位列可比城商行下游 21

图35：个人定期存款增速下行（亿元） 21

图36：普惠小微贷款余额仍有空间 23

图37：2024H普惠贷款增速29.8％ 23

图38：普惠贷款户均低于大部分可比城商行 23

图39：涉农贷款余额快速增长 23

图40：零售AUM与中高端客户数不断增长 23

图41：非保本理财产品余额平稳波动 23

图42：青银金租资产规模再创佳绩