中证央企创新指数投资价值分析：中证央企创新，业绩韧性%2b长期成长，稳中求进的核心资产-241128-申万宏源-13页.pdfVIP

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2024年11月28日中证央企创新：业绩韧性+长期成

A长，稳中求进的核心资产

股

策——中证央企创新指数投资价值分析

略

《中证A500：新质生产力+ESG，⚫中证央企创新驱动指数：稳健中求进取，比一般宽基波动低、比其他央企指数弹性大。中证指数公司

创造长期财富的核心资产——曾于2019年5月16日推出央企创新指数（000861.CSI），在A股全部国资委下属央企上市公司中，

中证A500指数投资价值分析》

证综合考评其创新能力及盈利质量，优中选优地选取前100家企业，以反映最具创新活力的一批央企的

券2024/11/12整体市场表现。自发布至今，央企创新指数表现优异，以40.4%的区间涨幅显著领先沪深300（3.3%）、

研

究证券分析师万得全A（25.2%）等宽基。行业分布上，计算机等科技制造领域合计权重为44.7%、建筑装饰等顺

报陆灏川A0230520080001周期行业合计权重为39.9%；市值画像上，大盘、中盘兼而有之：有37%的权重属于200-1000亿

告luhc@市值的中盘股，有43%的权重属于1000-3000亿市值的大盘股——行业和市值方面相对平衡的构

王雪蓉A0230523070003

造，铸就了央企创新指数稳健中带着进取的特质：其在估值低、业绩稳的前提上，还拥有较一般央企

wangxr@

牟瑾瑾A0230524100002指数明显更强的弹性。

mujj@

王胜A0230511060001⚫从四维度解析『央企创新指数』投资价值：

wangsheng@

⚫『1』只选央企：转型期凸显基本面韧性。产品刚需+竞争有序：截止2024Q3，实体类央企整体ROE

研究支持

为8.5%，宏观逆风期A股央企ROE逆势升至第一。就央企创新指数而言，在2021-23年的归母净

陆灏川A0230520080001

luhc@利润增速分别为38.1%、20.8%、2.0%；营业收入增速分别为21.7%、13.5%、1.8%——均明显

联系人超越同期A股整体水平，呈现转型期无与伦比的业绩韧性。

牟瑾瑾

⚫『2』强调创新：内生研发能力突出，并购开启二次成长曲线。二十届三中全会后，科技创新优先级

(8621

mujj@大幅提升，中央企业将成为“新型举国体制”的主力军。央企创新指数精选研发能力最出众的100家

央企，以磅礴的研发投入，构建强劲的内生增长：截止2024Q3合计研发费用（TTM）高达4262亿，

其占总市值比例高达3%。此外，新发布的“并购六条”助力央企布局新质生产力，央企创新指数成

分股将迎来绝佳的收购窗口期。

⚫『3』考核体系优化，启动市值管理。国务院国资委在2023年1月5日，优化央企考核指标体系，

将投资者最关注的ROE、营业现金比率等指标纳入考核，大幅提升A股央企可投性。此外，央企创

新指数，直接受益于新出炉的《市值管理指引》：央企创新指数有34%权重的成分股，必威体育精装版估值破净，