权益市场延续回调，转债表现优于权益.docx

正文目录

可转债市场表现 2

市场行情 2

可转债个券表现 5

个券行情 5

估值分析 7

可转债条款跟踪 8

风险提示 9

图表目录

图1、转债指数近一年走势对比 2

图2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比 2

图3、转债与正股区间成交对比（周度） 3

图4、转债市场发行规模与每日存续个券数量 3

图5、转债市场剩余规模和每日成交额 4

图6、转债市场转股溢价率中位数走势（%） 4

图7、不同信用评级转债近一年累计涨跌幅 5

图8、不同价格转债指数近一年累计涨跌幅 5

图9、不同规模转债指数近一年累计涨跌幅 6

图10、不同策略转债指数近一年累计涨跌幅 6

图11、涨幅前5个券与正股涨跌幅对比 6

图12、跌幅前5个券与正股涨跌幅对比 7

图13、不同价格个券数量构成 7

图14、不同价格个券转股溢价率走势（%） 7

图15、不同价格个券转股溢价率中位数变动（%） 8

表1、近一周可转债个券涨幅TOP5 5

表2、近一周可转债个券跌幅TOP5 5

可转债市场表现

市场行情

近一周（2024-11-18至2024-11-22），上证转债、深证转债、中证转债指数周涨跌幅分别为-0.15%、-0.01%、-0.10%。权益市场中，上证指数周涨跌幅为-1.91%，收于3267.19点；中证全指周涨跌幅为-2.09%，收于4746.37点。对比转债市场与权益市场，中证转债相较于中证全指绝对收益为1.99%。

近一周（2024-11-18至2024-11-22），可转债市场成交量与成交额分别为298,175.05万张与43,664,361.41万元，周环比变化分别为-0.67%、2.29%；可转债对应正股成交量与成交额分别为5,610,482.55万股与

69,973,598.78万元，周环比变化为-14.82%、-24.65%。对比上周，转债与正股成交活跃度持续回落。

图1、转债指数近一年走势对比 图2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比

1.1

中证转债深证转债国证转债上证转债

1.25

中证转债上证指数沪深300中证500中证1000中证2000中证全指

1.05

1.15

1 1.05

0.95 0.95

0.9

0.85

0.85

0.75

2023/12/82023/12/18

2023/12/8

2023/12/18

2023/12/28

2024/1/7

2024/1/17

2024/1/27

2024/2/6

2024/2/16

2024/2/26

2024/3/7

2024/3/17

2024/3/27

2024/4/6

2024/4/16

2024/4/26

2024/5/6

2024/5/16

2024/5/26

2024/6/5

2024/6/15

2024/6/25

2024/7/5

2024/7/15

2024/7/25

2024/8/4

2024/8/14

2024/8/24

2024/9/3

2024/9/13

2024/9/23

2024/10/3

2024/10/13

2024/10/23

2024/11/2

2024/11/12

2024/11/22

资料来源：同花顺iFinD，江海证券研究发展部 资料来源：同花顺iFinD，江海证券研究发展部

图3、转债与正股区间成交对比（周度）

转债成交量(万张,右轴) 正股成交量(万股,右轴) 转债成交额(万元) 正股成交额(万元)

120,000,000.00

8,000,000.00

100,000,000.00

80,000,000.00

7,000,000.00

6,000,000.00

5,000,000.00

60,000,000.00 4,000,000.00

40,000,000.00

20,000,000.00

3,000,000.00

2,000,000.00

1,000,000.00

0.00 0.00

数据来源：同花顺iFinD，江海证券研究发展部

截止至2024-11-22，可转债存续个券数为539只，发行规模约为

8998.03亿元，剩余规模约为7273.43亿元。转债市场转股溢价率中位数约为25.75%、算术平均数约为44.81%，周环比变化分别为1.60%、3.80%，相比上周，转股溢价率仍处于20%分位数以下。

图4、转债市场发行规模与每日存续个券数量

9,100

存续可转债发行规模（亿元） 存续个数（右轴，只）

545

9,080

9,060 540

9,040

9,020 5