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行业研究2024.11.23

商用车行业月报

客车行业：10月内需持续改善，新能源出口亮眼，内外共振带动总量向上

方正证券研究所证券研究报告

分析师

10月客车整体环比提升，大中客表现优于行业：2024年10月中国客车行

文姬登记编号：S1220523120002业销售4.3万辆，同比+2%、环比+3%；2024年1-10月累计销售41.5万辆，

同比+8%。分车型看，10月大中客销售1.1万辆，同比+57%、环比+7%，1-

10月累计销售8.8万辆，同比+25%，增幅大幅跑赢行业；10月轻客销售3.2

行业评级:推荐万辆，同比-9%、环比+2%，1-10月累计销售32.7万辆，同比+4%。

行业信息10月内销环比持续改善，大中客内销增长强劲：2024年10月中国客车行

上市公司总家数18业内销（含库存）3.5万辆，同比-4%、环比+2%，1-10月累计内销35.0万

总股本(亿股)389.65辆，同比+7%；其中，10月大中客内销6,711辆，同比+92%、环比+8%，1-

10月累计内销5.3万辆，同比+26%；轻客内销2.9万辆，同比-14%、环比

销售收入(亿元)5,853.55

+0.4%。今年以来，旅游客运实现良好恢复，长途等座位客车需求保持旺盛；

利润总额(亿元)181.71以旧换新政策步入执行期，10月起公交需求开始明显回升，四季度有望冲

行业平均PE81.80击全年内需高点，客车内销或将延续环比向上态势。

平均股价(元)11.6010月出口环比提升，新能源出口同环比高增：2024年10月中国客车行业

出口7,664辆，同比+36%、环比+11%，1-10月累计出口6.5万辆，同比+14%；

行业相对指数表现其中，10月大中客出口3,929辆，同比+20%、环比+4%，1-10月累计出口

3.5万辆，同比+25%；新能源大中客出口1,530辆，同比+87%、环比+84%，

57%1-10月累计出口7,253辆，同比+8%。今年以来，中国大中客出口保持旺盛

41%趋势；其中，对欧洲新能源大中客出口保持高增态势，1-10月累计出口1,951

25%辆，同比+34%，出口均价进一步提升至253万元。

9%

-7%10月客车格局保持稳定，宇通对欧洲新能源出口环比向上：2024年10月

-23%客车整体格局保持稳定，CR3达68%，金龙、宇通分别占据28%、26%市场份

23/11/2324/2/424/4/1724/6/2924/9/1024/11/22额；新能源方面，10月中车、金龙占据45%市场份额；出口方面，10月金

商用车沪深300

龙出口份额以44%稳居行业第一；新能源出口方面，10月江铃晶马、金龙合

数据来源：wind方正证券研究所计占据近半份额。10月宇通所在河南省出口客车659辆，同比-32%、环比

-48%；其中，对欧洲出口新能源大中客132辆，1-10月累计对欧洲出口新

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