电子行业市场前景及投资研究报告：聚焦AI终端，自主可控.pdfVIP

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2025年度策略：聚焦AI终端及自主可控！2024年12月06日

增持（维持）

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投资要点

◼看好果链及智能眼镜为代表的AI终端长期趋势，补贴有望刺激手机需

求全面回暖：1）果链AI创新：6月苹果发布AppleIntelligence，Canalys

预测2024年全球AI智能手机市场份额为16%，2023至2028年间，AI

手机市场CAGR预计为63%，AI手机中SoC及存储是算力提升关键，

散热配套升级，果链AI创新有望带动新一轮换机周期。2)智能眼镜终

端：Ray-BanMeta的成功证明了智能眼镜类产品成为AI终端落地场景

的可行性，光学方案与显示器件占AR设备成本约50%，是产业链降本

增效的核心环节，未来随着产业巨头加速布局与供应链降本增效的推

进，AI+AR眼镜有望快速发展。3）补贴刺激：自今年10月多地推出纳

入手机等3C产品的消费券后，国内手机消费需求得到显著刺激。随着

11月乃至未来各地持续推出针对手机等3C产品的消费券和将手机纳入

以旧换新的扩容政策，有望刺激手机需求全面回暖。

◼半导体自主可控势在必行，看好四大国产化方向。1）国产算力及配套：

美国对中国半导体限制逐步收紧，国产算力芯片供不应求，国内OSAT

封装厂积极布局先进封装，国产化加速推进。2）晶圆厂：国内高端芯片

行业走势

厂商寒武纪、等流片受限，作为国内大陆半导体代工厂龙

头，凭借先进制程的研发与扩产将成为国产算力芯片生产的重要依托。电子沪深300

3）半导体设备及光刻机配套：先进制程需求攀升推动晶圆厂在高精度32%

26%

工艺、良率提升和产能扩张方面投入，对设备自主可控的要求，拉动国20%

14%

产半导体设备以及光刻机配套景气度提升。4）国产化EDA：当前中美8%

2%

摩擦国产EDA工具快速发展，2022年我国EDA行业市场规模达-4%

-10%

到116亿元（同比+12%），超过全球行业发展速率，景气度持续向上。-16%

-22%

-28%

◼政策+技术+龙头多元发力，智驾车型加速放量上游硬件厂商进入业绩2023/12/62024/4/52024/8/42024/12/3

兑现期：比亚迪为代表的传统车企开始发力智驾车型在10-20万价格带

车型渗透，有望推动智驾车型于2025年进入出货量高速增长期，相较相关研究

辅助驾驶方案，支持高速/城区NOA的智驾方案在车载摄像头、激光

《半导体材料行业深度（一）：周期上

、智驾芯片、高速连接器等产品上均有产品技术、装载量及价值量提

升，叠加国内车企加速推进更具产品性价比的国产供应链替代，有望带行叠加双击，半导体