气候风险对中国银行业系统性风险的影响(1).pdf

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南方金融·总571期

气候风险对中国银行业

系统性风险的影响*

刘志洋，牛亚楠，徐索菲

（东北师范大学经济与管理学院，吉林长春130117）

摘要：金融业气候风险的实质是经济低碳转型中搁浅资产风险的增加导致资产质量下降。

运用纽约大学Stern商学院波动率实验室发布的从搁浅资产风险视角计算的全球金融机构气

候风险指标，以中国商业银行为样本进行实证研究。研究结果表明：第一，商业银行气候

风险越高，其系统性风险贡献度便越大，银行业系统性风险上升；第二，当商业银行信用

风险和资产负债率越高时，气候风险对系统性风险的影响程度便越大，资产收益率越高则

气候风险对系统性风险的影响越小；第三，商业银行绿色信贷余额存在遮掩效应，遮掩了

气候风险增加银行业系统性风险的作用。在全球气候变化的环境下，金融管理部门要推动

商业银行加强气候风险管理，建立气候风险管理框架；进一步发展绿色信贷等绿色金融业务，

优化资产结构；强化银行业气候风险监测，将气候风险因子纳入宏观审慎政策调控框架。

关键词：碳达峰碳中和；气候风险；转型风险；系统性风险；搁浅资产

中图分类号：P467；F832文献标志码：A文章编号：1007-9041-2024(03)-0020-15

一、引言

全球变暖加剧，极端天气事件频发，气候变化给全球经济增长带来挑战。Lenssen等

（2019）使用NASA的GoddardInstituteforSpaceStudies（GISS）数据研究发现，全球平均气

温与1880年相比，上升了1.1摄氏度；其对中国的研究结果显示，中国的极端降水天气数量

和干旱天气数量显著增加。中国平均地表温度在过去100年里上升幅度超过1.1摄氏度，且

从1956年起降水量也呈现上升态势，极端天气事件爆发的频率和造成的损失也在过去50年

里快速上升（Sun等，2022）。气候风险对经济社会发展的影响很大。从短期来看，气候灾害

事件造成企业资产损失、家庭部门财富损失，进而加剧经济主体的财务脆弱性，影响金融体

系稳定（Garbarino和Guin，2021）；从长期来看，气候风险会影响整个经济、社会系统运作，

收稿日期：2023-09-08

作者简介：刘志洋（通讯作者），副教授、博士生导师，供职于东北师范大学经济与管理学院，Email：

layliuzhiyang@126.com；

牛亚楠，东北师范大学经济与管理学院硕士研究生；

徐索菲，博士、讲师，供职于东北师范大学经济与管理学院。

*本文受国家社会科学基金一般项目《气候相关因素影响金融风险的机制及审慎监管应对措施研究》（项目编号：

21BJY172）的资助。感谢匿名审稿人的宝贵意见。文责自负。

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比如居住生活、工作方式、食品、实物资产、基础设施、自然资源等（Howarth和Monaster-

olo，2016）。

自从Carney（2015）提出气候变化会威胁金融体系稳定之后，金融业气候风险管理受到

了广泛关注。气候风险引发的金融风险包括物理风险和转型风险。物理风险是指气候变化引

发的自然灾害所造成的实物资产破坏、自然环境恶化和人员生命损失；转型风险是指经济低

碳转型导致的资产价值的重估风险。根据FinancialStabilityBoard（2020），物理风险对资产

价值的影响虽然相对有限，但未来不确定性非常高；而转型风险则发生在经济绿色低碳转型

进程中，比如技术冲击、新能源成本变化、政策调整等。物理风险与转型风险相互