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欧债危机的发展过程

欧债危机大致经历了欧债危机爆发、欧债危机升级，债务重组三大

进程。

1，欧债危机爆发：

2008年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务

危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影

响不会扩大。

2009年12月8日惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前

景展望为负面。

2009年12月15日希腊发售20亿欧元国债。

2009年12月16日标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”

下调为“BBB+”。

2009年12月22日穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级

从A1下调到A2，评级展望为负面。

2，欧债危机升级：

（1）发展

欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健

的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤

字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。

2010年1月11日穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字

将调降该国债信评级。

2010年2月4日西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共

预算赤字恐将占GDP的9.8%。

2010年2月5日债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌

6%，创下15个月以来最大跌幅。

（2）蔓延

德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅

下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻

的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。

2010年2月4日德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%。

2010年2月9日欧元空头头寸已增至80亿美元创历史最高纪

录。

2010年2月10日巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔

兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。

（3）升级

希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金度

过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿

欧元的稳定机制，避免危机蔓延。

2010年4月23日希腊正式向欧盟与IMF申请援助。

2010年5月3日德内阁批224亿欧元援希计划。

2010年5月10日欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF可

能提供2500亿欧元资金救助希腊。

2010年9月7日欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款，总额

65亿欧元。

2011年1月14日惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至

BB+级，评级展望为负面。

2011年3月7日穆迪3月7日将希腊国债评级从“Ba1”下调

至“B1”，评级前景为负面。

2011年3月29日标普将希腊主权信用评级由“BB+”下调至

“BB-”。

2011年6月29日希腊议会通过了为期5年的财政紧缩方案，

这为欧元区出台新一轮救助方案奠定了坚实的基础。

2011年7月4日标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”，

指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地。

2011年7月21日欧元区通过紧急峰会再向希腊提供1090亿欧

元贷款的第二次援助。贷款到期时间从7年半延长到15年至30年;

利率从4.5%降低至3.5%。银行等私营机构同意在2014年前经由回

购希腊债券等方式出资大约500亿欧元援助希腊。

3，债务重组：

2011年7月27日标普下调希腊评级至“CC”，展望为负面。标

普认为欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”，看似希腊债务交换

和展期选项“对投资者不利”，希腊债务重组相当于“选择性违约”。

2011年11月5日结束的G20会议上，各国领导人未能就主要问

题国际货币基金组织解决欧债危机达成一致。

2011年11月9日意大利10年期国债收益率突破7％大关，意

大利破产风险急剧上升，市场普遍担忧意大利可能