奥飞娱乐深度研究报告：以IP为帆，年轻化战略乘风启航.pdfVIP

奥飞娱乐（002292）深度研究报告

目录

一、奥飞娱乐：IP连接一切，浇灌快乐与梦想6

（一）公司简介：以IP为核心，全产业链运营，领航中国动漫文化产业6

（二）发展历程：玩具本心，以IP撬动泛娱乐文化产业布局7

（三）股权结构：创始人蔡东青及其一致行动人合计持股超40%9

（四）财务分析：“营收增长”“毛利率提高”双击，基本面反转9

二、公司治理：玩具业老将蔡晓东接棒，经营治理初见成效12

（一）管理层：蔡氏家族重新掌舵12

（二）战略规划：聚焦IP，爆品为先+乘风出海+数智赋能12

（三）组织管理：人力资源管理成效颇丰13

三、手握国民级IP，深耕运营释放IP势能14

（一）做时间的朋友，打造国民级IP矩阵14

（二）顶流IP的打造之术：全生命周期管理+全产业链运营17

1、全生命周期管理：从企划到商业化，工作室对结果负责，提高IP成功率17

2、全产业链运营：精品内容+广泛渠道+多元变现，构筑IP生态17

（三）顶流IP的炼就之道：内容力、商业力、创新力20

1、从《喜羊羊与灰太狼》，看奥飞的IP内容能力20

2、从《超级飞侠》，看奥飞的IP商业力23

3、从《量子战队》，看奥飞的IP创新能力28

（四）对标孩之宝，重新思考IP估值30

四、布局高景气潮玩业务，撬动年轻市场32

（一）“玩点无限”主打潮玩玩具，成为撬动年轻人市场的新支点32

（二）“维思积木”主打积木玩具，以益智玩具满足玩具市场新需求32

五、国内外双品牌布局婴童业务，贡献收入利润33

（一）Babytrend：深耕国外市场，聚焦母婴出行用品场景，迈向行业龙头。33

（二）澳贝：扎根国内，从玩具衍射到多品类母婴用品，齐头发展成为母婴全能品

牌33

六、盈利预测与投资建议34

七、风险提示35

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