电子行业2025中国半导体设备预测：市场整体回落17，国产化率有望大幅提升.pdf

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全球和中国半导体设备市场预测

我们以全球主要的14家（ASML、AMAT、LAM、KLA、TEL、SCREEN、Lasertec，中微、

北方华创、拓荆、盛美、华海清科、芯源微、中科飞测）前道设备公司样本预测全球前道

设备行业规模，我们以全球主要的8家（ASMPT、Disco、Besi、KS、Advantest、Teradyne、

长川、华峰）后道设备公司样本预测全球后道设备行业规模，其中中国半导体设备市场规

模取自海内外设备中国区收入计，海外公司预测数据来自Factset一致预期及彭博一致预期，

中国公司预测数据来自华泰预测及iFind一致预期。

我们选取全球主要的10家晶圆代工企业（台积电、联电、中芯国际、格罗方德、世界先进、

高塔、力积电、华虹、芯联集成、晶合集成）、9家IDM企业（德州仪器、ADI、意法半导

体、英飞凌、安森美、恩智浦、瑞萨、华润微、士兰微）、4家存储企业（三星、美光、海

力士、西部数据）和8家封测企业（安靠、日月光、长电科技、通富微电、华天科技、力

成、京元电子、甬矽电子）为样本来统计全球主要半导体企业资本开支（CAPEX），其中长

电科技、通富微电、华润微、士兰微、中芯国际、华虹、晶合集成、台积电为华泰覆盖，

海外公司预测数据来自Factset一致预期及彭博一致预期，中国公司预测数据来自华泰预测

及iFind一致预期。

通过对全球32家半导体制造和22家半导体设备企业3Q24业绩及2025年市场一致预期的

分析，我们得出结论：1）2025年中国半导体设备市场整体预计回落17%，其中中国大陆

企业收入占比有望大幅上升9pct到25%；2）2025年全球半导体设备投资预计增长4%，

主要设备公司收入增长8%，中国市场占比回落10pct到33%。往后看，1）国内制造企业

进入收入增速快于设备折旧的收获期，产业链公司包括中芯、华虹等；2）全球后道设备企

业在生成式AI大潮下有望继续实现快于行业平均的收入增长，产业链公司包括Advantest

等；3）建议关注特朗普新政府下美国半导体出口管制和关税政策变化对行业的潜在影响。

图表1：全球半导体设备市场预测

十亿美金20212022202320242025202520251Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q24

AAEEOldDiffAAAAAAA

全球主要半导体企业资本开支126144132130135140-3%35343129302830

YoY15%-8%-2%4%11%9%-11%-27%-14%-18%-2%

代