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生猪养殖行业观察及2025年信用风险展望 -联合资信.pdf

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    生猪养殖行业观察及2025年信用风险展望 -联合资信

    生猪养殖行业观察及2025年信用

    风险展望

    联合资信工商评级|华艾嘉|李敬云

    2021年以来，猪周期进入下行通道，生猪养殖企业面临猪价下行和饲料成本上

    涨双重压力，成本击穿收益，行业进入亏损状态。能繁母猪存栏量自2021年6月达

    到峰值后高位震荡整理至2022年底达到下一高位，此后连续下降16个月至2024年

    4月后缓慢回升。2023年，猪价回落叠加成本端压力仍在高位，样本企业盈利能力

    及获现能力指标同比下降，财务杠杆上升，无新发债券，呈现债券融资净流出态势；

    部分样本企业经历破产重整、被下调信用级别/展望，但未发生实

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