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希腊保险公司破产案例

2010年9月，希腊的保险监管机构——商业保险公司监管委员会（PISC）采取监管措施，

停止VDV在希腊及德国的新单业务并冻结其在两国的资产。VDV持有的寿险保单约为1万

件，是家小型寿险公司。与希腊国内的业务相比，其在德国分公司的业务量更大。破产时持

有的1万件合同中，在德国缔结6500件，在希腊本土缔结3500件。

采取上述监管措施的主要原因是VDV的负债已超过资产。PISC调查表明，VDV在财务

报告中虚假列支了总额为4209万欧元的企业债及股票，同时虚构了银行担保事项。PISC责

成该公司管理层解释原因并要求其采取措施补全资产负债缺口，但是该公司迟迟未能采取有

效措施妥善应对。因此，希腊银行的信用及保险事务委员会（根据希腊国债处理及保障基金

设立相关法律，自2010年12月1日起，撤销PISC，将其职能移交给希腊银行的信用及保

险事务委员会。PISC始于2008年1月，存续期间不足3年。）决定于2011年1月10日起

取消VDV经营保险业务资格，转入破产清算。

2011年末希腊保险公司的资产构成中，债券投资占62.4%，股票投资占18%，不动产投

资占7.7%，关联企业投资占1.8%，其他资产投资占10.1%。由于希腊没有针对寿险公司的

资产统计，上述数据为所有产险公司、寿险公司、产寿兼营公司的合计数。

希腊保险公司破产主要原因：

1.希腊国债信用下挫引发系统性危机。希腊政府财政持续恶化，国债公信力下降。而希

腊的保险公司主要投资对象是债权，且对于国债投资的占比横高，部分保险公司对国债的投

资占比甚至在90%以上。利率上升，国债价格大跌，股票市场也大幅下挫，导致保险公司资

产下滑。

2.经营形势恶化。2009年9月21日，希腊Aspis集团旗下的4家保险公司AEGA、AEAZ、

GeneralUnion、GeneralTrust及Skourtis保险公司等被取消保险经营资格。2010年2月26

日，Aspis集团的核心公司CommercialValue也被终止保险经营资格。上述公司的破产，严

重影响了希腊保险业的形象和声誉，使得保险业经营形势加速恶化。

3.为躲避系统性风险而业绩造假。因希腊的国家信用下降导致希腊保险公司被市场不信

任，为了保住国外客户，部分公司进行了业绩造假，但付出的造假成本最终加速了公司业绩

恶化。