爱旭股份电池片领先企业，BC电池迎来转机.pdf

公司深度报告

正文目录

一、电池片领先企业，BC技术储备深厚4

1、电池片领先企业4

2、BC技术储备深厚4

3、公司在专利上逐步占据优势6

二、BC在提升效率方面获得突破，有望在分布式市场形成竞争力9

1、BC电池不断刷新晶硅效率纪录9

2、成本正在优化9

3、有望在分布式市场形成竞争力11

四、盈利预测12

风险提示13

图表目录

图1：公司电池技术发展历程4

图2：公司电池出货情况4

图3：ABC组件位居量产效率榜首6

图4：ABC满屏组件提效对比6

图5：公司BC技术汇总6

图6：公司满屏BC技术优势6

图7：Maxeon专利示意图7

图8：Maxeon专利示意图27

图9：Maxeon营收情况（百万美元）7

图10：Maxeon出货情况（MW）7

图11：Maxeon归母净利润情况（百万美元）8

图12：隆基股份PBC电池及组件效率大幅提升9

图13：BC电池效率趋势图9

图14：电池单位投资强度对比（亿/GW）10

图15：电池单位投资强度变化（万元/MW）10

图16：BC成本摊薄效果估算（元/W）11

图17：分布式场景下ABC组件与PERC组件对比11

敬请阅读末页的重要说明2

公司深度报告

图18：爱旭股份历史PEBand12

图19：爱旭股份历史PBBand12

表1：电池片出货排名4

表2：公司ABC技术研发历程5

表3：公司ABC产能情况5

表4：Maxeon相关诉讼梳理7

表5：主流电池方案工艺流程对比9

表6：ABC设备投资拆分（万元）10

表7：xBC等效发电量正面效率提升幅度测算11

表8：盈利预测12

附：财务预测表14

敬请阅读末页的重要说明3

公司深度报告

一、电池片领先企业，BC技术储备深厚

1、电池片领先企业

公司深耕太阳能电池领域15余年，积累了深厚的技术实力，过去一直是全球光

伏电池片的主要供应商之一，在PERC时代，公司2017年自行研发的“管式

PERC电池技术”，2020年初首发210mm大尺寸电池，并率先布局先进大尺寸

电池产能，多次参与、引领行业重大技术变革，为电池环节降本增效作出较大贡

献。2023年，公司电池片出货38.2GW，同比增长11%，在行业第三方电池厂

出货中排名第二。

图1：公司电池技术发展历程图2：公司电池出货情况

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